Shrnutí minulého týdne plus pohled na komoditní země

Od jara letošního roku jsem co týden publikoval mimo serveru proinvestory týdenní komentáře i na nově se rodícím serveru finakademie.

Od tohoto týdne budou tyto komentáře primárně dostupné na proinvestory. Na úvod změny za uplynulý týden  

Tento týden, šly dolů jak americké akcie, tak ropa i zlato – všechna tři aktiva z rozmezí dvou až tří procent. Hodnota indexu S&P 500 od konce června jako jediná stoupla, o cca 1 %.

Zato zlato se dostalo na pětiletá minima, zakončilo týden těsně pod hranicí 1100 dolarů. Od počátku července spadlo o cca 80 dolarů (necelých 7 %). Mimo jiné proto jsem mu v minulém týdnu věnoval dva krátké komentáře.

Pokud jde o ropu Brent, její cena od konce června spadla o cca 10 dolarů, což odpovídá přibližně 15%. Jak si vedly ceny různých komodit je názorně zobrazeno zde.

Co je výsledkem poklesu cen komodit? Problémy ekonomik v zemích produkujících velké množství surovin. Dochází tam například i ke snižování úrokových sazeb. Jaké země mám konkrétně na mysli?

Kanada:

Jde o pátého největšího těžaře ropy na světě, ropa představuje více než čtvrtinu exportu. Mezinárodní měnový fond nedávno snížil odhad růstu kanadské ekonomiky z 2,2 % na 1,5 %, tedy prakticky o třetinu. Jde o největší snížení odhadu růstu z vyspělých ekonomik.

Austrálie

Austrálie je druhý největší producent železné rudy na světě. Železná ruda je pro Austrálii to, co ropa pro Kanadu – představuje téměř čtvrtinu australského exportu. Přidáme-li k železné rudě ještě uhlí, zemní plyn a zlato, dostaneme více než 40% veškerého australského exportu.

Nový Zéland

Ten je naopak závislý na mléce a mléčných výrobcích. Mlíčné výrobky představují pětinu tamního exportu. I jejich cena klesla – o více než třetinu za posledních 12 měsíců.  

Na tento vývoj letos reagovaly centrální banky všech tří zemí a snížily úrokové sazby o ve dvou krocích – v každém o 25 bazických bodů - dohromady tedy o půl procentního bodu (naštěstí ještě měly kam snižovat).

Základní úroková sazba v Kanadě byla snížena z 1 % na 0,5 % (v únoru a červenci), v Austrálii z 2,5 % na 2 % (v únoru a květnu) a na Novém Zélandu z 3,5 % na 3 % (v červnu a červenci).

Akcie? Pokud byste uvažovali o nákupu akcií z těchto zemí, je potřeba důkladná fundamentální analýza, zejména to, zda je pokles cen komodit již plně zohledněn v ceně akcií či nikoliv a jak se firmám daří řídit náklady.