Denní zpravodajství z amerického trhu - pátek 23. dubna 1999

Denní zpravodajství z amerického trhu - pátek 23. dubna 1999

	Vývoj trhu v USA
	Světové trhy
	Firemní zprávy
	Změny v PI portfoliích
	Portfolia

! Veškeré uváděné hodnoty jsou platné ke čtvrtku 22. dubna 1999, pokud není uvedeno jinak. !

Vývoj trhu v USA:

• Silné tituly: technologie; brokerage; média; hliník; těžba ropy; farmacie; kovy; obchod.
• Slabé tituly: nákladní automobilová doprava; stavební materiály; textil.

Klíčové indexy akciového trhu

Grafy

IBM vrátilo technologické tituly do hry – Dow Jones Ind. a S&P 500 přepsaly historická maxima

    Vynikající hospodářské výsledky IBM (viz DZ 22.04.1999) výrazně ovlivnily včerejší dění na amerických akciových trzích. 50% růst osobních počítačů prodaných IBM vrátil na trh i ty největší pesimisty. Za růstem prodeje PC totiž musí následovat růst prodeje periferií a software, vyšší potřeba souvisejících služeb, růst počtu uživatelů internetu atd. atd.. Obavy z oslabujícího trhu PC tak pomalu berou za své. Nutno však upozornit, že konkurence zůstává silná a také IBM vydělává snadněji na softwaru a poskytovaných službách.
    Ve stínu technologií a internetu zůstaly růsty farmaceutických, obchodních i ropných titulů. Ropa po přírůstku o 26 centů uzavírala poprvé od prosince roku 1997 nad hranicí $18 za barel.
    Dow Jones Ind. uzavřel včerejší obchodní den po růstu o výrazných 145 bodů, tedy +1,38 %, na novém historickém maximu 10.727 bodů. Můžete hádat, kdo je za tento růst zodpovědný - samozřejmě, že IBM. Po růstu o +13,38 % přidalo do indexu 105,4 bodů. Nahoru šel také Hewlett-Packard +5,79 %, American Express +1,90 %, AT&T +5,29 %, Chevron +2,40 %, Merck +2,64 % a další. Nejvíce naopak klesaly: Procter&Gamble –4,80 % (viz Zprávy), DuPont –4,08 % a Caterpillar –3,04 %.
    Nasdaq Composite poskočil o +2,91 % a skončil na 2.561 bodech. Vedoucí technologické tituly výrazně rostly: Dell +8,94 %, Intel +5,24 %, Microsoft +3,58 %, Cisco +4,86 %. Nejsledovanější internetové tituly pokračovaly v růstu posledních dvou dnů: AOL +3,06 %, AtHome +2,47 %, Yahoo! +5,22 %, Amazon +6,03 %, eBay +3,15 %, Excite +2,65 %, Lycos –6,03 %, CNet +11,06 % a CMGI +4,76 %.

Světové trhy:

Z firemních zpráv:

AT&T Corp. (T) chce za 58 mld. USD získat MediaOne: Telekomunikační gigant nabídl akvírovat MediaOne Group Inc. (UMG), operátora kabelové a telekomunikační sítě, za $58 mld. v hotovosti a akciích. AT&T nabízí za jednu akcii UMG $30.85 v hotovosti a 0.95 akcie AT&T, tedy $56.525 podle včerejších zavíracích kurzů. Celkem tedy $87.375 za jednu akcii UMG.

Nokia Corp. (NOK) oznámila skvělé čtvrtletní výsledky : Finský výrobce bezdrátových telekomunikačních zařízení a mobilních telefonů oznámil čistý zisk za první čtvrtletí tohoto roku ve výši $0.47 na akcii, tedy čtyři centy nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.25 na akcii. Čisté tržby vzrostly o 55 % na 4.2 mld.. Po oznámených výsledcích připomněl CSFB svoje doporučení na akcie Nokie "strong buy". Výsledky i výhled na další čtvrtletí označil CSFB díky novým mobilním telefonům za vynikající. Zvyšuje odhadovaný čistý zisk pro účetní rok 1999 z $2.00 na $2.05 až $2.10 na akcii a pro účetní rok 2000 z $2.25 na $2.40 až $2.50 na akcii.

CSFB doporučuje International Business Machines Corp. (IBM): CSFB připomněl po oznámení nadočekávání dobrých výsledků svoje doporučení na akcie tohoto počítačového gigantu "buy" a zvýšil 12měsíční cílový kurz na $230. Společnost vykázala nečekaně silný růst tržeb ve výši 15.2 % a také zisk předčil očekávání. Osobní počítače určené zákazníkům z řad firem se staly ziskovější a prodej sálových počítačů zůstal silný. Růst služeb a software se udržel přes obavy z problému Y2K. Odhadovaný čistý zisk pro účetní rok 1999 CSFB zvyšuje ze $7.50 na $7.80 na akcii. Lehman Brothers zvýšil svoje doporučení na akcie IBM z "outperform" na "buy" a odhadovaný zisk pro účetní rok 1999 z $7.35 na $7.50 na akcii a pro účetní rok 2000 z $8.60 na $8.70 na akcii.

Tržby Lucent Technologies Inc. (LU) vzrostl o 33 %: Výrobce telekomunikačních zařízení oznámil čistý provozní zisk za druhé účetní čtvrtletí ve výši $0.17 na akcii, tedy dva centy nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.07 na akcii. Tržby vzrostly o 32.9 % na $8.22 mld..

Brown Brothers Harriman radí vyhnout se akciím Coca-Cola Co. (KO): Brown Brothers Harriman snížil svoje doporučení na akcie tohoto světového výrobce nápojů z "neutral" na "avoid".

Chevron Corp. (CHV): Integrovaný ropný koncern a jeden z komponentů indexu Dow Jones Ind. oznámil čistý zisk za první čtvrtletí tohoto roku ve výši $0.50 na akcii, tedy v souladu s očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.77 na akcii. Tržby klesly o 14.2 % na $6.4 mld..

Procter & Gamble (PG): Výrobce spotřebního zboží a další z komponentů indexu Dow Jones Ind. oznámil čistý zisk za třetí účetní čtvrtletí ve výši $0.72 na akcii, tedy jeden cent nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.65 na akcii. Tržby vzrostly o 3.9 % na $9.23 mld..
Sears, Roebuck & Co. (S): Vedoucí provozovatel řetězce obchodních domů a další z komponentů indexu Dow Jones Ind. oznámil čistý zisk za první čtvrtletí tohoto roku ve výši $0.38 na akcii, což je čtyři centy nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.34 na akcii. Tržby poklesly o 2.1 % na $9.04 mld..
Pepsico Inc. (PEP): Výrobce nápojů oznámil čistý zisk za první čtvrtletí tohoto roku ve výši $0.25 na akcii, tedy jeden cent nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.24 na akcii. Tržby vzrostly o 17.5 % na $5.11 mld..
Sara Lee Corp. (SLE): Výrobce a marketér značkových potravin oznámil čistý provozní zisk za třetí účetní čtvrtletí ve výši $0.26 na akcii, tedy v souladu s očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.23 na akcii. Čisté tržby klesly o 1.7 % na $4.66 mld..
Time Warner Inc. (TWX): Morgan Stanley Dean Witter zvýšil svoje doporučení na akcie této mediální a zábavní společnosti z "outperform" na "strong buy".
McKesson HBOC Inc. (MCK): Poskytovatel dodavatelských služeb pro zdravotnická zařízení oznámil čistý provozní zisk za čtvrté účetní čtvrtletí ve výši $0.62 na akcii, tedy dva centy nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.43 na akcii. Celkové příjmy vzrostly o 45 % na $8.42 mld..
GTE Corp. (GTE): Poskytovatel telekomunikačních služeb oznámil čistý provozní zisk za první čtvrtletí tohoto roku ve výši $0.74 na akcii, tedy v souladu s očekáváním. Ve stejném období loňského roku dosáhl GTE ztrátu ve výši $0.18 na akcii. Příjmy vzrostly o 7.3 % na $5.9 mld..
AirTouch Communications (ATI): Provozovatel bezdrátové telekomunikační sítě oznámil čistý provozní zisk za první čtvrtletí tohoto roku ve výši $0.35 na akcii, tedy tři centy nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.30 na akcii. Příjmy vzrostly o 27 % na $2.1 mld..
Gateway Inc. (GTW): Výrobce a přímý marketér osobních počítačů oznámil čistý zisk za první čtvrtletí tohoto roku ve výši $0.62 na akcii, tedy dva centy nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.48 na akcii. Tržby vzrostly o 23.5 % na $2.1 mld..
Bottomline Technologies (EPAY): Poskytovatel elektronických platebních systémů oznámil čistý zisk za třetí účetní čtvrtletí ve výši $0.13 na akcii, tedy šest centů nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.05 na akcii. Příjmy vzrostly o 40 % na $10.4 mil..
uBid Inc. (UBID): Internetový online aukční dům dosáhl v první čtvrtletí tohoto roku ztrátu ve výši $0.37 na akcii, tedy o tři centy větší, než se očekávalo. Ve stejném období loňského roku vykázal uBid ztrátu ve výši $0.12 na akcii.
Network Solutions Inc. (NSOL): Společnost registrující jména internetových domén oznámila čistý zisk za první čtvrtletí tohoto roku ve výši $0.14 na akcii, tedy dva centy nad očekáváním. Ve stejném období loňského roku činil zisk $0.06 na akcii. Příjmy vzrostly o 131 % na $38.1 mil..
Charles Schwab Co. (SCH): Diskontní broker oznámil štěpení v poměru 2:1.

Změny v PI Portfoliích

    Z důvodu očekávané korekce jsme 14.března tohoto roku (viz DZ 14.04.1999) zvýšili podíl hotovosti v obou našich fiktivních portfoliích na 50 % u Konzervativního portfolia a 75 % u Růstového portfolia.
    Neuběhl ani týden a výprodej technologií výrazně stlačil akciové trhy Spojených států dolů – měřeno indexem Nasdaq Composite o -6,45 %. Index S&P 500 ve stejném období klesl o –2,93 % a Dow Jones Ind. dokonce stagnoval; nutno však připomenout výrazně nižší váhu technologií v obou těchto indexech a prakticky nulové zastoupení internetových titulů, které trpěly nejvíce. Tituly v našem Konzervativním portfoliu klesaly od –5,0 % u Staples po –8,16 % u General Electric; Ford o 3,59 % vzrostl. V Růstovém portfoliu nejvíce klesal America Online –22,75 % a nejméně pak Microsoft –5,68 %.
    Korekce tedy odpovídala našim předpovědím. Poslední tři dny prudkého růstu však předchozí ztráty snadno smazaly. Hnacím motorem růstu trhu byly opět technologické společnosti. Oznamované výsledky totiž ve velké většině předčily očekávání (viz IBM, Lexmark, Nokia, Lucent apod.) a daly jasně najevo obrovskou sílu informační revoluce. Solidní výsledky vykázaly také finanční společnosti, a to jak díky brokerage, tak díky investičnímu bankovnictví. Ekonomika Spojených států stále nejeví známky zpomalení a tlaky na inflaci jsou, také díky většímu než očekávanému obchodnímu deficitu, nadále nízké.
    Všechny tyto důvody nás vedly ke snížení podílu hotovosti v našich portfoliích a také k dalším změnám. Snaha dále minimalizovat podstupované riziko nás přiměla ke zvýšení komponentů obou našich fiktivních portfoliích.
    S platností od dnešního dne tedy snižujeme váhu hotovosti v našem Konzervativním portfoliu z 50 % na 40 %. 10% podíl současných komponentů neměníme. S poloviční váhou zařazujeme nově do portfolia společnosti Citigroup a JP Morgan.
    Váhu hotovosti v Růstovém portfoliu snižujeme ze 75 % na 40 %. Nově do portfolia zařazujeme společnost Lucent Technologies a také již jednou v portfoliu začleněný AtHome. Váhy všech, nyní již devíti komponentů Růstového portfolia, ponecháváme stejné. Společnost Yahoo nahrazujeme společností Lycos.
    Bližší informace o nově zařazených společnostech a podrobnější důvody pro jejich nákup přineseme v dalším Denním zpravodajství.

Vývoj portfolií:

Konzervativní portfolio

Růstové portfolio

* Sledované tituly – akcie uvedené v tomto seznamu nejsou akciemi doporučovány k nákupu.

Seznam používaných zkratek:

F : Ford Motor Co; GE : General Electric; MRK : Merck&Co; SPLS : Staples Inc; T : AT&T; AOL : America Online; AMGN : Amgen; CSCO : Cisco Systems; LXK : Lexmark Int’l; MSFT : Microsoft Corp; NOKa : Nokia Corp; YHOO : Yahoo! Inc

YTD – změna kurzu od začátku roku,
EPS – čistý zisk na akcii,
PER – poměr ceny akcie a čistého zisku na akcii,
DPS –dividenda na akcii