Odchod Řecka z eurozóny nevyřeší jeho potíže

Bylo by pro Řecko lepší zůstat v eurozóně? Nebo z ní vystoupit a zavést vlastní měnu? A ponechme nyní stranou, co je lepší pro eurozónu a Evropu.

V roce 2009, kdy řecká krize začala, byla odpověď poměrně jednoznačná: Ano, Řecko mělo eurozónu opustit. Oslabení „nové drachmy“ by totiž rychleji a méně bolestivě napravilo vady řecké ekonomiky. A to i přesto, že zavedení nové měny by sebou též neslo náklady a mohlo by navíc vytvořit nyní neexistující bariéry při obchodování se zbytkem eurozóny.

Řecko však v eurozóně z politických důvodů zůstalo a zvolilo cestu nápravy přes vnitřní devalvaci. Tedy přes pokles mezd a cen, který byl s eurem mnohem komplikovanější a bolestivější. Oproti plošnému působení oslabení měny je vnitřní devalvace podstatně nerovnoměrnější a dotýká se tak různých sektorů podstatně odlišným způsobem. To může vést nejen k tomu, že se strukturální rovnováha nezlepšuje, ale může se dokonce podstatně zhoršit. Ekonomika si proto prošla hlubokým propadem, trpí vysokou mírou nezaměstnanosti a prochází deflací. Výsledek? Míra zadlužení nepoklesla, reálná konkurenceschopnost Řecka se nezlepšila. A stát a bankovní systém se dostaly do stavu faktické insolvence.

Vystoupit z eurozóny nyní? Na jednu stranu by sice Řecku vlastní měna stále poskytla vyšší pružnost a schopnost přizpůsobit se. Na druhou stranu by mu nepomohla vyřešit problém nesolventnosti státu. Stát musí dodržovat rozpočtovou disciplínu a tedy úsporná opatření, bez ohledu na měnu, kterou bude používat. Klíčovou pravdou pro současnou situaci je, že Řecko nemůže spotřebovat více, než vyprodukuje. Před vítězstvím Syrizy ve volbách se Řecku dařilo dosáhnout rozpočtové rovnováhy, ale na obrat stačilo pár měsíců.

Urychlení strukturálních změn (zejména privatizace a odbourání administrativních brzd posilování konkurenceschopnosti) by v současnosti bylo účinnější než nová drachma. Pokud však Řekové budou trvat na svých nerealistických požadavcích, své nové měny se dočkají a s ní patrně dalšího kola strmého propadu ekonomiky. S novou drachmou a nezodpovědnou vládou budou riskovat riziko hyperinflace se všemi destruktivními dopady na ekonomiku, ale i společnost.

Ľuboš Mokráš