Inflace v USA i eurozóně by se měla odrazit ode dna

Dolar včera proti euru pokračoval v oslabování kvůli horším než očekávaným makroekonomickým údajům. Během čtvrtka dolar proti společné evropské měně odepsal plné procento, když se kurz posunul až pod úroveň 1,08 USD/EUR. Zklamaly totiž údaje z amerického trhu nemovitostí i trhu práce: počet nově zahájených staveb domů vzrostl jenom o 2,0 % m/m po silném propadu v únoru o 15,3 % (trh očekával prakticky vyrovnání tohoto poklesu) a naopak počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl na 294 tis. navzdory očekávané stagnaci na 280 tis. Včerejší data tak spolu s dalšími nedávnými údaji (nová pracovní místa, maloobchodní tržby, průmyslová produkce) naznačují oddálení prvního zvýšení sazeb Fedu.  

Dnes se pozornost trhů zaměří především na březnová inflační data. V eurozóně bude zveřejněna konečná dynamika cen, která podle prvního odhadu dosáhla už "jen" -0,1 % y/y (v lednu přitom dosáhla deflace 0,6 % y/y). ECB je nicméně odhodlána setrvat v režimu kvantitativního uvolňování až do září 2016 i navzdory postupnému návratu inflace k cíli. Ve Spojených státech se očekává opětovná meziroční stagnace cen. V meziměsíčním vyjádření by však měly ceny vzrůst o 0,3 % m/m, což naznačuje oživení růstu cen v následujících měsících. Ekonomové SG očekávají o desetinu procenta vyšší inflační dynamiku jak v meziměsíčních, tak meziročních číslech. To by představovalo příznivou zprávu pro dolar, protože vyšší inflace by mohla v očích Fedu částečně kompenzovat nepříznivá data z reálné ekonomiky.  

Do konce týdne by měly Athény předložit aktualizovaný seznam reforem, na kterých závisí uvolnění dalších peněžních prostředků pro Řecko. Na toto téma se 24. dubna sejde euroskupina. Nervozita spojená s možným (opětovným) krachem Řecka by tak měla nadále trvat.

Autor: Marek Dřímal