Reakce trhu trhu Fixed Income na rozporuplná data smíšená.

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Ve čtvrtek delší MM úrokové sazby přidaly 1-3bp. IRS sazby stouply o 1-2bp.

       Ceny státních dluhopisů klesly. Cena GB 6.95/16 ubrala na 114,20 a vynáší 5,475% (+1,4bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 klesla na 108,15 a na bidu vynáší 5,429% (+0,6bp). Na krátkém konci výnosové křivky stagnoval GB 6,05/04 na 103,30 při výnosu 4,651% (0bp).

       Dnešní zveřejnění dat z průmyslu spíše než impuls pro trh, přineslo jeho zmatení. Extrémně výborný výkon průmyslové produkce +9,6% (očištěno o rozdílný počet pracovních dní) a naproti tomu zjevně špatný vývoj tržeb v průmyslu –2,1% ukazuje, že firmy v posledním měsíci minulého roku vyráběly, ale hlavně na sklad. Vysoká tempa produkce bylo koncentrována jen do několika odvětví. Pozitivní vývoj byl zaznamenán především do odvětví výroba elektrických a optických přístrojů (+44,8%). Jak hodnotit tato rozporuplná data pro další vývoj na trhu Fixed Income? V této chvíli je nutné čekat jestli se vysoká produkce bude prodána, což nám naznačí tempa exportů příští týden. Konečný verdikt vyřknou čísla z průmyslu příští měsíc. V této chvíli stále se stále domníváme, že lepším vodítkem pro další vývoj jsou spíše tržby. V příštích měsících předpokládáme, že dojde k výraznému poklesu dynamiky, které jsme svědky v minulých měsících. Pokud neuvidíme, že oživení v Evropě je zde, není důvod domnívat se, že průmysl poroste rychleji než okolo 2%. Konec konců reálné posílení CZK o více než 13% na průmysl dopadne spolu s vysokými statistickými základy.

       Zveřejnění opětného jmenování viceguvernéra Niedermayera do bankovní rady trh nijak neovlivnilo.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.