Hra o budúcnosť Grécka pokračuje

Včera v noci skončili ďalšie jednania euroskupiny, ktoré opäť nič nové nepriniesli. Zasadnutie euroskupiny tak zlyhalo už po druhýkrát a čas, dokedy sa bude dať súčasný problém s Gréckom "vyriešiť", sa kráti. Zajtra bude totiž zasadať ECB a bude jednať o programe ELA, vďaka ktorému ostávajú grécke banky naďalej solventné. Zastavanie programu ELA by bol pravdepodobne prvý krok k Grexitu, pretože červeným gombíkom pre spustenie odchodu Grécka z eurozóny má práve ECB. Zatiaľ sa ale zdá, že by ECB k tomuto kroku nemala pristúpiť.

Súčasný program gréckej záchrany bude trvať do 28.2.2015, čo znamená, že euroskupina má na dohodu menej ako dva týždne, ak by nedošlo k predĺženiu programu, čo Gréci odmietajú za daných podmienok. Krajina by v priebehu marca nakoniec musela vyhlásiť, že nie je schopná splácať svoje záväzky, čiže default. Bankový systémy by bez pomoci ECB skolaboval a došlo by k neriadenému Grexitu. Samozrejme aj samotný default prebieha postupne a pravdepodobne dôjde k selektívnemu defaultu. Grécko sa dohodne s MMF a súkromnými investormi, ale EU (EFSF/ESM) už nezaplatí ani cent. 

V minulosti sme písali o politike zastrašovania, ktorá bola obľúbeným nástrojom mocností počas Studenej vojny. Grécko zatiaľ odmieta pokračovať v záchrannom programe a naopak euroskupina zdôrazňuje, že zotrvanie v programe je jedinou cestou. Grécko argumentuje, že celý program je zle navrhnutý a zakladá sa na "ekonomických ilúziách" a nie na realite.

Euroskupina odmieta priznať, že skutočne urobila v minulosti chyby a vie, že zmena záchranného programu by znamenala hlasovanie v parlamentoch krajín, ktoré od Grécka požadovali kolaterál (napr. Fínsko, Nemecko atď). Odsúhlasenie nových podmienok parlamentmi niektorých krajín je vysoko nepravdepodobné, pretože by znamenalo politickú "samovraždu" vládnych strán a naopak by hralo do kariet proti-európskym populistom, ale umierneným stranám, ktoré majú iný názor ako európski federalisti.

Európsky komisár pre ekonomiku Pierre Moscovici zverejnil vyhlásenie euroskupiny pre Grécko (prvú aj druhú verziu; prvú verziu totiž pravdepodobne zamietli Nemci aj keď bola vytvorená Trojkou(!!!)- s touto verziou navyše Gréci pôvodne súhlasili), ktoré bolo ponúknuté minulý týždeň, ale po rozhovore medzi gréckym ministrom financií Varoufakisom a predsedom vlády Tsiprasom po telefóne bolo nakoniec odmietnuté (odmietnutá bola druhá verzia, dnes grécky minister financií totiž povedal, že súhlasil s pôvodným návrhom Moscoviciho). Vo vyhlásení došlo dohode v rámci Trojky ohľadne poskytnutia 6-mesačného preklenovacieho úveru na jednej strane, avšak Grécko sa na strane druhej  zaviazalo pokračovať v programe Trojky a muselo by mať rozpočtový prebytok na úrovni 4,5% HDP.  Spomínaných šesť mesiacov by bolo na to, aby grécka vláda predstavila nový program, ktorý by musel byť v rámci základnej dohody, aj keby mal možnosť určitej flexibility.

Samozrejme podpis takejto dohody zo strany Syrizy nebol možný, pretože by bol v rozpore s mandátom ktorý strana dostala v parlamentných voľbách. Niektorí ekonómovia uviedli, že druhý návrh euroskupiny bol odsúdený na neúspech a podobal sa skôr na provokáciu. Ako povedal Paul Krugman, vyzerá to, že sa niekto chce Grécka naozaj zbaviť, pretože tu je riziko, že si lepšie podmienky vyjednajú aj iné krajiny.

Zdá sa, že v eurozóne je mnoho takých čo si myslia, že by Grexit eurozóna prežila. Navyše si myslia, že Grécky bankrot a ďalší pokles životnej úrovne (návrat k Drachme) by bol dobrým príkladom aj pre iné krajiny a pákou, aby dodržiavali súčasný program. Posledné čo chcú "financujúce krajiny" je to, aby všetky krajiny PIGS požadovali nové podmienky programu.

Grécko síce našlo podporu niektorých krajín a inštitúcií (Francúzsko, Juncker a MMF), ktoré boli ochotné jednať a odložiť "svoje ideologické závoje" a dohodnúť sa. Lenže grécke víťazstvo by znamenalo slabosť Trojky a súčasnej nemeckej politiky (tento rok očakávame voľby v Španielsku, Portugalsku a Cypre). V Nemecku sa navyše už objavili návrhy (Sinn z IFO), aby na Grécko boli uvalené kapitálové kontroly, pokým sa s Trojkou nedohodne. Grécko by potom nemalo na výber a buď sa vzdať, ale prejsť "neriadeným bankrotom".

Čo teda môžeme v najbližších dňoch čakať? Čas je jednoznačne proti Grécku, ktoré sa chce do 48 dohodnúť. Grécko vyprší čas pravdepodobne až koncom tohto mesiaca, avšak už koncom tohto týždňa by malo byť jasné či sa Trojka so Syrizou dohodla. Ak nie, v pondelok sú v Grécku bankové prázdniny (niečo na spôsob popolcovej stredy, kedy začína pôst) a Grécka národná banka bude môcť pripraviť bankový systém na prechod k Drachme. To by samozrejme mohlo znamenať začiatok konca eurozóny ako ju poznáme.

Autor: Peter Greguš, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker