Ropa po HDP Číny/výhled MMF blízko bezmála 6letých minim

Ropa denní komentář

Březnový futures kontrakt ropy WTI slábne 0,6% d/d na 47,8. Tlak na pokles ceny momentálně vytváří jednak HDP Číny a také snížení projekcí MMF růstu HDP světa. HDP Číny ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl 7,3%, nejméně za posledních 6 let, byť mírně nad odhadem trhu. Za celý 2014 HDP vzrostl nejpomaleji za posledních 24 let 7,4%. MMF ve svém Světovém ekonomickém výhledu snížil HDP světové ekonomiky pro tento a příští rok na 3,5%, resp. 3,7% z 3,8%, resp. 4,0%. Odhady nicméně převyšují projekce světové banky z minulého týdne 3,0% resp. 3,3%.

Obecně v posledních měsících cenu ropy snižuje hlavně převis nabídky ropy nad poptávkou, což je způsobeno posílením nabídky. Toto akcelerovalo poslední a možná nejdůležitější rozhodnutí OPECu od světové finanční krize 2008 nesnížit objem produkce ropy a tedy uměle nestabilizovat cenu. K poklesu ceny vede též globální apreciace dolaru. Propad cen akcelerovaly průrazy klíčových technických podpor. Trh od většího propadu zatím uchránilo klíčové podpůrné pásmo 43,9 - 44,4.

Technický pohled: Pro tržní vývoj druhého pololetí je důležitý srpnový pokles ceny ropy pod klíčovou multiletou podporu od roku 2008 a hladiny 90,1 91,2, čímž značně poničil dlouhodobější růstový trend trhu včetně našeho výhledu. Druhou hlavní ranou pro ropu je demolice klíčové podpůrné vrstvy kolem 75,0. Sílu negativního sentimentu umocňuje lehkost, s jakou trh dlouhodobé podpůrné stálice odstranil. Trh tak podle dlouhodobějšího technického pohledu vtrhl do oblasti méně vysokých cen ropy, 32,7 90.

Trh se nicméně propadem ocitl na dalším podpůrném milník, snad ještě většího významu než výše zmíněné úrovně: 43,9 - 44,4, spojnici minim z let 1998, 2001 a 2008. Další podpory: 32,9 minimem z 2008, 16,7, minimem z 2001. Obnovení dlouhodobějšího růstového trendu už nevypadá pravděpodobně, skromnější cíle býků dlouhodobější stabilizace trhu může představovat případné překonání 59,9, 74,0 a hlavně 76,6, dále potom 80,4, 87,4 a 90,1.

Fundamentální pohled je nepřehledný: Převis nabídky nad poptávkou je způsoben hlavně nabídkovou stranou. Světový trh začal čerpat více ropy z USA. OPEC navíc nezměnil nabídku ropy. Také se tolik nenaplnila nebezpečí hrozby omezení nabídky ropy s vyhrocením napětí v Iráku a pokračující nestabilita na Ukrajině. Poptávka po ropě je tažena solidním ek. růstem USA, kterou ale vyvažuje slabost jiných hospodářských center: Evropy, Japonska, Číny. Na pokles ceny také dlouhodobě tlačí sílící dolar.

Výhled: Propad ceny pod 75,0 odstranil hlavní podpůrné limity a zcela exponoval prostor pro pokles. Navíc dlouhodobější predikce dolaru naznačují možnost posilování. Na druhou stranu stabilizovaný stav světové ekonomiky příliš neslábne a propad ropných cen jí může dát další růstový impuls. Propad pod 90 vede k přehodnocení pohledu na trh a bude velmi obtížné se nad tuto hladinu dlouhodobě vrátit.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy