O2: Je tržní cena správně nastavená? PPF si cení 1% na 277 Kč, divi 2014, management utrácí desítky miliónů za vlastní akcie

Akcie O2 dnes poněkud netradičně dominovaly pražské burze, jak co do celkového objemu obchodů, tak také co do výše růstu. Především výsledky závěrečné aukce se zobchodováním necelých 440 000 kusů (celkově 1,15 miliónu) naznačují zvýšenou aktivitu větších hráčů, případně přesuny v rámci nově budovaných portfolií pro rok 2015. Titul se pohybuje na úrovni cen z roku 2002. Mnozí investoři nad telekomunikačním operátorem sice již takříkajíc zlomili hůl, ale přesto se nyní ukazují některé zajímavé body, které minimálně z krátkodobého pohledu potenciál určité podpory dávají.

Následující berte spíše jako námět k zamyšlení. Finální srovnání "potenciálu" titulu a jeho aktuální tržní ceny si musí každý vyvodit sám a sám se podle toho také zachovat.

Připomeňme si nejprve, že PPF až do poloviny ledna 2015 odkupuje v limitovaném odkupu akcie od drobných akcionářů (200 ks za 277,15 Kč). Jinými slovy samotná PPF si pouhé 1% akcií cení stejně jako cenu majoritního odkupu s ponížením o výši dividend ze zisku roku 2013.
Rozdíl oproti tržní ceně je výrazný a dalece převyšuje svým potenciálem zhodnocení všechny dostupné finanční instrumenty. Jen na základě tohoto bodu, by se určité narovnání dalo očekávat a to zhruba v rozsahu, který nastal krátce po zveřejnění limitovaného odkupu. Před poklesem způsobeným změnami v bázích indexů PX a CECE se titul pohyboval "v ustáleném režimu" kolem 250 Kč. 

Dalším podpůrným bodem je fakt, že člen DR společnosti v den zveřejnění odkupu nakoupil akcie firmy za více jak 20 miliónů korun, čímž se nesmazatelně zapsal do burzovních análů, protože, nehledě na nízkou cenu, tak velkou důvěru ve "vlastní" firmu patrně nikdy nikdo v rámci regulatorních pravidel za celou dlouhou existenci pražské burzy nepředvedl.

Dalším bodem jsou dividendy. Míněno dividendy ze zisku z roku 2014. Budoucí další dividendy s velkou pravděpodobností podkope půjčka odsouhlasená pro samotnou PPF. Ale teď jsme na konci roku 2014, který proběhl z pohledu firmy i jejích výsledků celkem "normálně" respektive dle očekávání. Jestli a v jaké výši firma vyplatí zisk za tento rok se můžeme samozřejmě pouze dohadovat, ale teoreticky by to až takový problém být neměl. Čistý zisk ve 3Q dosáhl úrovně 1,25 mld. Kč.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko