FX aktualizácia: SNB, FOMC a BOJ

Hneď ráno SNB znížila svoj cieľ pre sadzby Libor na negatívnu úroveň -0,75%/-0,25% z prechádzajúcej úrovne 0-0,25%. SNB tvrdí že je pripravená prijať ďalšie kroky.

SNB si zobrala príklad z BoJ a túto zmenu ohlásila bez akéhokoľvek varovania, dúfajúc v čo najväčší efekt. Načasovanie tiež zjavne súvisí s ruskou krízou a následným prísunom nových tokov. SNB patrí k dôveryhodným centrálnym bankám a vo všeobecnosti dosiahne to, čo chce, keď sa rozhodne konať. Toto bol kritický krok, no je otázne, či EURCHF dosiahne úroveň 1,2050-1,2100 alebo 1,24-1,25.

Meny G10

USD: očakávania boli prakticky nulové, takže zmiešané vyhlásenia a predpovede boli trhom zobrané relatívne jastrabo, najmä po tlačovej konferencii Yellenovej. Teraz je to o tom, či dokážeme na pohyb nadviazať a získať nejaké lepšie úrovne na dolárových pároch počas prichádzajúceho konca roka.

EUR: Euro ostalo slabé po včerajších komentároch Coeura ohľadom výhľadu na väčšie nákupy aktív. Nie sme ďaleko od cyklického dna 1,2250. 1,24 je rezistencia.

JPY: Slabý, avšak nekonzistentný. Nezabudnime na veľkosť programov BoJ ... 119 je dôležitá úroveň, ktorej prekonanie otvorí cestu k ďalšiemu rastu USDJPY. Suport v pásme 118,00/117,75.

GBP: Silnejšia voči mnohým menám okrem USD pri tom, ako ECB a SNB uvoľňujú, kým BoE by mohla smerovať k prvému zvýšeniu sadzieb po dlhej dobe. Nezabudnite na dnešné maloobchodné tržby. EURGBP vyzerá na pokles pri podporných dátach.

CHF: SNB sa posunula do negatívnych sadzieb. To by mohlo vyvolať silný odliv peňazí z pasívnych účtov vedených ako bezpečný prístav. Vyzerá to tak, že kľúčová úroveň leží v okolí 1,2125, pokiaľ sa má kros odpútať od gravitácie flooru na 1,20.

AUD: Atraktivita carry-trades sa zvýšila po rozhodnutí SNB, takže všetko s úrokovou sadzbou je silnejšie. Očakávame, že táto rely ustane s rastúcim očakávaním zníženia sadzby od RBA.

EURCHF

EURCHF reagovalo na rozhodnutie SNB, no otázkou je, či to iba odtlačí euro od flooru na 1,20 alebo to dokáže vytvoriť väčšiu hybnosť na rast do pásma 1,24/1,25 a vyššie.

FOMC

Nové vyhlásenie FOMC je von a trh naň reagoval zaujímavo, keďže nejaké elementy vyzerali holubičie, najmä revízie inflácie a zníženie predpovedí Fed funds členmi FOMC.

Výraz značný čas bol vymenený iba veľmi opatrne, pričom Yellenová bola na svojej tlačovej konferencii oveľa jastrabia ako by sa z vyhlásenia dalo očakávať. Hlavne diskusia ohľadom inflácie bola veľmi optimistická. Yellenová tiež odradila víziu, že Fed bude robiť rozhodnutia iba na zasadnutiach s tlačovou konferenciou. Inými slovami, mali by sme oceňovať možnosť zvýšenia sadzieb v apríli?

Výhľad

Rubeľ našiel určitú úroveň stability, aspoň na deň, s tým ako ropa zaznamenala rýchlu rely, čo je kľúčová zložka jeho potenciálnej obnovy. Zaujímavý príbeh z dnešného rána naznačuje, že Rusko by mohlo získať prístup k čínskej likvidite cez swapové linky. Veľká časť tlaku na rubeľ pochádza od ruských občanov, ktorí si pamätajú devalvácie z 90. rokov a veria, že najlepšie, čo môžu spraviť, je ruble minúť alebo ich konvertovať. Ak dokáže Rusko ustáť tlak konverzii a ceny ropy aj naďalej spevnia, rastie šanca, že sa aspoň krátkodobo dokáže vyhnúť guľke.

Pre dnešok bude dôležité, či uvidíme nasledovanie včerajšieho pohybu na dolári a voči akým menám. Po dnešnom SNB sa trh vracia ku carry-trades, čo podporuje vyššie úročené meny a jastrabie centrálne banky. Avšak pred koncom roka je ťažké odhadnúť pravdepodobnosť väčších pohybov pred koncom roka.

Nezabudnite na nočné zasadnutie BoJ. To sotva prinesie novú politiku, avšak aj napriek tomu to reprezentuje pre jen rizikovú udalosť. Ak ostaneme v móde risk-on, to by malo byť pre jen všeobecne negatívne.

Zdroj: TradingFloor

Autor: John Hardy, Saxo Bank | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker