Dudley varoval před příliš brzkým zvýšením úrokových sazeb, dolar včera ztratil

Kurz společné evropské měny se včera proti americkému dolaru pohyboval v mírně rostoucím trendu. Zatímco včera ráno kurz atakoval úroveň 1,2440 USD/EUR, v prvních hodinách amerického obchodování se nacházel zhruba o půl centu výše. Trh reagoval na slova šéfa Fedu z New Yorku. William C. Dudley varoval, že příliš brzké zvýšení dolarových úrokových sazeb může být nebezpečnější, než kdyby k jejich zvýšení došlo naopak příliš pozdě. Ekonomický kalendář včera příliš zajímavý nebyla a měnový kurz nijak nereagoval ani na finální říjnová inflační data z Německa, ani na týdenní statistiku počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Oproti předchozímu týdnu sice došlo k výraznějšímu zvýšení, než s čím počítal trh. I tak se ale stále jedná o výsledek blízký nejlepší hodnotě za posledních 14 let.

Dnešní den přinese důležité statistiky rychlých odhadů HDP eurozóny i jednotlivých evropských zemí za Q3 14. Ekonomové Société Générale očekávají, že ekonomika eurozóny opět vykáže nulový mezičtvrtletní růst, tedy stejně jako v Q2 14. Mírný růst předpokládáme ve Francii ( 0,2 % q/q) či v Německu ( 0,1 % q/q), silněji ve Španělsku ( 0,5 % q/q), naopak očekáváme pokračování recese v Itálii (-0,5 % q/q). I když dnes ještě nebude zveřejněna struktura hospodářské dynamiky, čekáme na jedné straně pozitivní dopad čistých exportů, na straně druhé stále slabou investiční aktivitu. Finální inflační data za říjen za celou eurozónu by měla být potvrzena na nízkých 0,4 % y/y, jak naznačil předchozí rychlý odhad.

Zajímavá data přijdou dnes odpoledne i ze Spojených států. Očekáváme říjnový růst maloobchodních tržeb ve výši 0,3 % m/m. Stejné číslo předpokládáme, i pokud data očistíme o prodeje automobilů. " Kontrolní skupina ", která je klíčová z pohledu HDP, by měla vykázat růst prodejů dokonce o 0,6 % m/m. Report by tak měl více než vykompenzovat zklamání, které přinesla zářijová čísla. Předběžná listopadová statistika by pak měla ukázat na další vzestup spotřebitelské důvěry (podle University of Michigan).

Z fundamentálního pohledu by dnes zveřejňované ekonomické indikátory tedy měly vyznít ve prospěch dolaru. Americká ekonomika roste výrazně rychleji než evropská, a to v rámci celé struktury. Daří se nejenom čistým exportům, ale silná je i domácí poptávka. Její oživení v eurozóně zatím vyhlížíme marně. Ekonomika eurozóny zůstává v zajetí " lowflace ", tedy minimálního hospodářského růstu a extrémně nízké inflace.

Autor: Jan Vejmělek