CSX Corp: fundamentální analýza

V tomto článku je věnována pozornost vedoucí americké transportní společnosti CSX Corp (CSX). Historický graf v délce trvání 15 let ukazuje, že akcie CSX je momentálně podhodnocená. Akcie má pěkný dividendový výnos a předpokládaný růst se pohybuje na úrovni 15% ročně. Nicméně by si měl investor provést svůj vlastní výzkum a usoudit, zda je vhodné využít této investiční příležitosti, nebo ne.

Zisky společnosti korelují s cenou akcie, což je dobře vidět v následujícím grafu. Oranžová čára s trojúhelníčky představuje historický růst zisků. Černá čára představuje hodnotu ceny akcie a vidíme, že obě tyto hodnoty jsou korelovány. Na všech grafech vidíme, že se obě hodnoty pohybují souběžně. Jestliže se cena odchýlí od čáry zisků, nezbytně se k ní časem vrací.

Zisky a cena akcie jsou navzájem korelovány

Rychlý pohled na historické zisky a vývoj ceny akcie ukazuje, že obě hodnoty jsou korelovány. Akcie CSX je v současné době vzhledem k ziskům podhodnocena vůči historickému růstu 21,8% ročně a PE=11,9. Analytici odhadují budoucí růst na úrovni 15% a to znamená, že akcie se v současné době pohybuje na podhodnocených úrovních (cena se nachází pod oranžovou linkou označující další růst).

CSX Corp. (CSX): Historické zisky, Cena, Divideny a P/E od roku 2001
Grafická analýza k náhledu
 
Tabulka výkonnosti CSX Corp

Následující graf ukazuje výkonnost akcie a dividend. Ukazuje, jakým způsobem se historicky zhodnocovaly výnosy z akcií a z dividend. Výplata dividend je zahrnuta do celkového výnosu, ale dividendy nejsou reinvestovány.

Pokud oddělíme výnosy dividend od výnosu akcie, stane se zřejmým, že dividendy tvoří další nezanedbatelný výnos plynoucí z vlastnictví akcie. K celkovému zhodnocení odpovídajícímu 14,2% ročně (zelený ovál), při počátečním množství kapitálu 1000 USD, přispívají dividendy sumou 559,49 USD (modré zvýraznění), což zvýší výnos ze 14,2% na celkových 15,3% ročně. Ve stejném období se index S&P 500 zhodnotil pouze o 2,2%.

Grafická analýza k náhledu
 
Následující graf vykresluje úroveň historického P/E (modrá čára) vzhledem k hodnotám desetiletých státní dluhopisů USA. Současná úroveň P/E se nachází na stejné hodnotě, jako v roce 2001. 

Grafická analýza k náhledu

Dalším znamením toho, že se společnost nachází v oblasti dobré hodnoty lze ukázat na grafu současné hodnoty P/S vzhledem k historické hodnotě P/S. Současná hodnota P/S se nyní nachází na hodnotě 1,82, což je historický normální hodnota. 

Grafická analýza k náhledu

Odhad budoucího vývoje

Budoucí dlouhodobé výnosy zcela závisí na dvou zásadních komponentách:

1. Na křivce historického růstu zisků společnosti
2. Na ceně, za kterou nakoupíme akcii, abychom se mohli podílet na těchto ziscích.

Předpovězení růstu budoucích zisků společnosti, a nákup akcie na správné hodnotě jsou zásadními kritérii pro bezpečné, uvážlivé a ziskové investování.

Graf odhadu budoucích zisků společnosti a výpočet návratnosti je jednoduchý, ale velmi účinný nástroj, který ukazuje různé scénáře a možné odhady budoucího vývoje. Podrobný pohled na tyto možné scénáře tvoří další nezbytný krok pro uvážlivé a obezřetné investování.

Konsensus 29 vedoucích analytiků, který publikuje společnost Capital IQ předpokládá, že CSX Corp bude v dlouhodobém výhledu růst 15% ročně (oranžový kruh). CSX má dlouhodobý dluh ve výši 48%. CSX corp. má v současné době P/E na úrovni 11,9 a tato hodnota je v současné době podhodnocená. Podhodnocené úrovně jsou označeny pěti oranžovými linkami s maximem P/E = 18. A vychází z předpokládaného růstu zisku 15% ročně. Cena by v roce 2017 měla dosáhnout úrovně 49,88 USD, což ukazuje hnědý kruh v grafu budoucích výnosů. To reprezentuje 20,6% ročního výnosu včetně dividend (žluté zvýraznění nahoře).

Grafická analýza k náhledu
 
Odhad budoucích výnosů

Všechny společnosti odvozují svoji hodnotu z budoucích příjmů (čtvrtletní zisk) které je společnost schopna svým vlastníkům generovat během své existence. Protože hodnota společnosti roste s rostoucími zisky, předpokládáme, že dlouhodobě se cena bude pohybovat v blízkosti křivky představující budoucí výnos.

Vzhledem k tomu, že má každý investor možnost investovat do různých instrumentů, je vhodné porovnat investici do akciového titulu s investicí do méně rizikového státního dluhopisu. Jak je uvedeno v následujícím grafu, porovnáním investice do CSX Corp s investicí do desetiletého státního dluhopisu USA nám vychází, že investice do akcie bude zhruba 9 krát vyšší (fialový ovál) než stejně velká investice do desetiletého státního dluhopisu. Toto porovnání je základem pro úvahy o investování do příslušného titulu. 

Grafická analýza k náhledu

Souhrn a závěr

Tento článek představuje fundamentální pohled na minulé a současné zhodnocení akcie, založené na historických ziscích společnosti, které byly publikovány v souladu s pravidly akciového trhu. Výhled do budoucna je založen na konsenzu analytiků. I když se jedná o letmý pohled na fundamentální ukazatele, může si čtenář udělat poměrně přesný obrázek o společnosti. Nicméně minulá výkonnost není zárukou výkonnosti v budoucnu a čtenář by si měl sám provést další analýzy, aby se ujistil, zda údaje uvedené v článku jsou dostatečné, či nikoli.