Česká rafinérská mění postavení Unipetrolu

S nákupem podílu v České rafinérské se může trochu změnit i postavení Unipetrolu na velkoobchodním trhu pohonných hmot v České republice. Nemělo by to ale narazit na nesouhlas antimonopolního úřadu.

Podle odhadů samotného Unipetrolu zaujímala firma v roce 2013 zhruba třetinový podíl na velkoobchodním trhu s pohonnými hmotami (PHM), nebo o málo více. Odchodem spoluvlastníků v České rafinérské, společností Shell a ENI, se teoreticky může změnit i zdroj zásobování jejich čerpacích stanic (Agip a Shell), například přechodem k importu PHM ze zahraničí. Minimálně v případě sítě Agip, která přechází z rukou ENI do rukou maďarského MOL, může docházet k postupnému zásobování z rafinérií Slovnaft. Hypoteticky by se po nějakém čase mohla posunout struktura tržních podílů směrem, jaký je naznačen v grafu č.1. Unipetrol by se mohl přiblížit polovičnímu podílu na českém velkoobchodním trhu s PHM. 

Jak vypadá geografická struktura všech výnosů Unipetrolu? Dominantní je samozřejmě Česká republika (téměř 70%), ale Unipetrol je také významným exportérem. Po deseti procentech výnosů realizoval v roce 2013 např. na Slovensku a v Německu; viz graf č.2.

S tím, jak porostou objemy zpracované ropy a prodejů po plné akvizici České rafinérské, porostou i celkové výnosy. Unipetrol předpokládá, že na složení exportů se mnoho nezmění. Znamenalo by to zhruba proporcionální nárůsty ve všech geografických segmentech.

Podle našeho odhadu by se celkové výnosy Unipetrolu mohly letos díky akvizici České rafinérské v tomto roce zvýšit až na 140 mld korun z loňských 99,4 mld korun. Hodně bude záviset na tom, kdy bude transakce s ENI vypořádána.   

Text s grafy a další komentáře k akciovíému trhuz lze nalézt na stránkách BH Securities       www.bhs.cz

Petr Hlinomaz