Erste Group Bank - jak by mohly vypadat čtvrtletní hodnoty EPS a BV

Rok 2014 bude dalším v řadě, kdy výsledky Erste budou výrazně ovlivněny faktory, které lze označit za jednorázové. Jsou totiž spojeny s relativně rychlou změnou legislativního a regulatorního prostředí. Letos to je opět Maďarsko a Rumunsko, byť v případě Rumunska zde banka loni udržela vyrovnané hospodaření a slibovala lepší budoucnost.

Jak by mohl vypadat vývoj čtvrtletního zisku na akcii a vývoj hodnoty vlastního kapitálu v přepočtu na jednu akcii po zveřejnění „Profit Warning“ 3.7.2014 naznačuje tabulka níže.

I když není přesně jasné, jakou měrou, v kterém čtvrtletí banka provede snížení hodnoty aktiv a jak bude uplatňovat intenzivnější tvorbu rezerv a opravných položek na špatné úvěry, z dosavadních vystoupení a komentářů usuzujeme, že všechna čtvrtletí do konce tohoto roku budou již jen ztrátová a největší propad uvidíme asi právě ve druhém kvartále, konkrétně -2,1 EUR/akcii.

Zisky na akcii očištěné o jednorázové efekty by vykazovaly patrně mírný pokles od 0,24 do 0,19 EUR v korespondenci s prostředím nízkých úrokových sazeb.

Hodnota vlastního kapitálu na akcii by se na konci roku měla pohybovat pod 24 eury. Jde vesměs o odhady budoucí hodnoty BV. Současná hodnota BV vychází v úrovni cca 21,2 euro/akcii

Text s tabulkou lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz  

Petr Hlinomaz