NWR – pokles prodejních cen uhlí zastaven, zatím asi jen dočasně

Zastavení poklesu prodejních cen koksovatelného uhlí NWR a jejich jednoprocentní růst pro třetí čtvrtletí koresponduje s určitým nadechnutím cen uhlí na světových trzích ve druhém kvartále. Toto cenové posílení vydrželo prakticky po celé tři měsíce.   

Jde o příznivou zprávu, která by mohla určitým dílem pomoci k vyjednávání s věřiteli NWR o restrukturalizaci dluhu. Připomeňme, že právě do dneška (včetně) platí lhůta pro ty, kteří si pospíší a přijmou upravený návrh podmínek restrukturalizace dluhu. Jedná se zejména o výzvu danou držitelům nezajištěných dluhopisů, ale platí pro všechny. Pokud tak učiní, mohou si odnést prémii 0,25% nominální hodnoty dluhopisů, které budou předmětem souhlasu. Možná i proto si NWR s jednáním a informací o cenách uhlí tentokrát trochu pospíšila, loni například vyšel „Trading Update“ 18. července.

I po dnešku ovšem bude možnost přijetí návrhu restrukturalizace dále platit.

Lepší ceny uhlí v druhém čtvrtletí byly způsobeny hlavně dokupováním zásob. Na konci června například tok uhlí z Austrálie do Číny opět polevil. Nadále v sektoru převládá nabídka (těžba) nad poptávkou. Nelze tedy ještě beze zbytku vyloučit, že jde o dočasný jev a dočasné zastavení poklesu prodejních cen NWR.

Případný pokles cen uhlí by ale neměl být vůbec výrazný. Panuje totiž poměrně velká shoda, že ceny uhlí se pohybují u svého dna. Stejně tak panuje shoda, že jejich rehabilitace bude ale pozvolná, žádný rychlý růst. První známky bychom mohli vidět až v příštím roce a nezpochybnitelné posílení možná až v roce 2016. Do té doby se musí těžební společnosti vypořádat s náklady na těžbu, což je cesta, kterou se snaží jít i NWR.

Jestliže cenový výhled nemusí se tolik dotknout kurzu akcií NWR. Pozitivní reakce by záhy měla být opět vystřídána obavami o osud oddlužení společnosti.

Aktuality a komentáře lze nalézt taktéž na stránkách BH Securities       www.bhs.cz  

Petr Hlinomaz