Pegas po čtvrtletních výsledcích asi nejúspěšnějším titulem české výsledkové sezóny

Rozšíření výrobního portfolia o linku v Egyptě učinilo z Pegasu „skokana“, který meziročně zvýšil  čtvrtletní produkci o +16,2% na 24,9 tis. tun, výnosy o +17,8% na 58,8 mil EUR a jádrový zisk EBITDA o +21,8% na 12,3 mil EUR. Stabilní koruna v prvních třech měsíců tohoto roku prakticky nezatížila výsledovku společnosti kurzovými ztrátami a vytvořený čistý zisk dostal prostor, aby vystřelil byl o +85% výše proti loňsku na 5,5 mil EUR.
Výsledky jsou nad očekáváním trhu a jsou dobrým základem pro dosažení potvrzených ročních cílů společnosti (+12 až +22% Y/Y v EBITDA, roční investice do 12 mil EUR).

Výborné meziroční srovnání je hodně dáno nízkým srovnávacím základem. V dalších čtvrtletích nebudou meziroční nárůsty tak „závratné“, protože srovnávací základ v průběhu roku postupně poroste a odstup se sníží. Z pohledu čistého zisku by ale v každém případě mohlo platit, že letos by kurzové ztráty neměly rušit a kazit výsledek.  Kurz koruny by do konce roku měl být totiž stabilní, když ČNB předpokládá návrat koruny k silnějšímu kurzu až někdy do začátku nebo poloviny roku 2015.

Letošní rok by měl být pro společnosti rokem konsolidačním, žádné další projekty nebudou zatím realizovány. Dojde tedy k výraznému poklesu investic, což posílí tvorbu hotovosti a společnost se patrně soustředí na snižování zadlužení, které narostlo vlivem expoanze. Nicméně již k 31.12. klesl čistý dluh o -2,1%.

Text s tabulkou a další komentáře lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz

Petr Hlinomaz