Je čas začít se opravdu bát?

Finanční trhy si v poslední době prochází velmi zvláštním obdobím klidu, díky čemuž se jim podařilo ukolébat nejen obchodníky, ale i analytiky. Index VIX, který vyjadřuje implikovanou volatilitu na opce na S&P500 a je proto často nazýván indexem strachu, klesnul na úrovně mezi 13 – 14 %. Opce na celý akciový index jsou tak stejně levné, jako před začátkem finanční krize, kdy většina trhů byla naprosto bez volatility a investoři beze strachu.

Podobná situace panuje také na devizovém trhu, kde se volatilita měnového páru EURUSD propadla na pouhých 5,4 %, což je nejníže od poloviny roku 2007 a jen kousek od absolutního historického minima. Naprostou letargii na devizovém trhu pak potvrzuje i letmý pohled na tento měnový pár, jenž se za poslední dva týdny drží stabilně v pásmu, které se vejde do ani ne jednoho centu. To znamená, že se tento nejlikvidnější a nejvíce obchodovaný měnový pár světa během uplynulých 14 dnů nevychýlil ani jednou od ceny 1,383 o více než ± 0,33 %.

A jakoby to nestačilo, beze strachu je také naprostá většina odborné veřejnosti. Podle průzkumu agentury Bloomberg, která se dotazuje více než 69 analytiků po celém světě, očekává všech 69 respondentů v horizontu nadcházejících šesti měsíců, že budou americké desetileté výnosy výše než dnes. Jen 6 respondentů přitom očekává, že budou výnosy nižší než 3 % (dnes jsou na 2,7 %). Sto procent analytiků tak de facto počítá s tím, že se situace na trzích bude i nadále zlepšovat, a to natolik, že bude americká centrální banka nejen pokračovat v omezování kvantitativního uvolňování, ale pravděpodobně i začne se signalizací růstu krátkodobých úrokových sazeb.

Pokud tedy stále platí Buffettovské pravidlo „měj strach, když jsou ostatní chamtiví a buď chamtivý, když mají ostatní strach“, možná že právě v této době nastal čas začít se skutečně bát.

Jaroslav Brychta - hlavní analytik X-Trade Brokers

• Vystudoval Hospodářskou politiku na Slezské Univerzity v Opavě. V XTB pracuje od roku 2007, momentálně na pozici hlavního analytika. Zabývá se především analýzou devizových kurzů, dále pak dluhopisy, bankovním sektorem a měnovou politikou. Svými odbornými články a rozhovory přispívá do většiny předních médií.

• X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který svým klientům poskytuje profesionální podmínky pro obchodování forexu, komodit, akcií a opcí. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tituly Broker roku a Forex broker roku, získané na Investičním summitu MoneyExpo 2012.
  
  Kromě standardní nabídky XTB umožňuje forexovým obchodníkům přímý přístup na trh, díky kterému mohou dosáhnout na ty nejnižší spready. Začínající obchodníci s opcemi mohou využít možnost otevření opčního účtu již s minimálním vkladem 2 500,- Kč. Pro své klienty nabízí XTB poradenství při obchodování, 24h podporu v českém jazyce, bezplatné vzdělávací kurzy a denní zpravodajství z finančních trhů.