Čtvrtletní výsledky Erste Group Bank se blíží, půjde asi o pomalejší start do roku 2014

První čtvrtletí bude pro Erste patrně pomalejším vstupem do roku 2014. K nějakému zhoršení výhledů banky na celý rok by však dojít nemělo, již jen proto, že výhled byla zatím velmi obecný. Každé jeho zpřesnění by proto mělo být přijato pozitivně.

První čtvrtletí tohoto roku by mělo být snadno srovnatelné se stejným obdobím roku loňského, protože tentokrát by měly chybět nějaké výrazné jednorázové položky. Uvidíme tedy například, nakolik se projeví chybějící možnost uplatnit odloženou daň v Rakousku, nebo jak výrazný může být nyní dopad nízkých úrokových sazeb a relativně menší efektivní aktivity na úvěrovém trhu.

Odhadujeme, že pokles čistých úrokových výnosů bude pokračovat (cca -7% Y/Y) a i jen malý nárůst nákladů (+1,7% Y/Y) bude tlačit zisky banky níže. Čistý zisk na akcii by se měl pohybovat  naším odhadem kolem 0,26 euro na akcii.

Pro akcie Erste na burzách by první čtvrtletí mělo být spíše impulzem bránícím dočasně nějakému většímu růstu, což by mělo znamenat stagnaci, nebo lehký pokles kurzu. Mnoho bude záležet na komentářích vedení banky.

Text včetně tabulek a grafů lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz

Petr Hlinomaz