Makroekonomika | 14.04.2014 11:09:10

ČBA: Českou ekonomiku konečně čeká optimistické období – rok 2013 byl zlomový

Ekonomický vývoj posledních měsíců definitivně potvrdil dlouhodobý předpoklad o ukončení recese v loňském roce. Rok 2013 skutečně přinesl zásadní obrat a prognóza až do roku 2015 předpovídá Česku ekonomický růst – letos o 1,9 %.

Silný růst na konci loňské roku, byť přiživený i některými jednorázovými efekty,
i aktuální krátkodobá ekonomická data potvrzují předpokládaný hospodářský růst v roce 2014 o necelá dvě procenta. K pozitivnímu výhledu tak přispívá zlepšování investic, výsledky průmyslu a maloobchodu a o nic menší měrou rovněž zlepšování ekonomických vyhlídek většiny zemí Evropské unie. „Ačkoliv výhled pro vývoj ekonomické aktivity vždy vytváří riziko určitých ‚nepříjemných překvapení‘, v tomto případě není snadné hledat důvody, proč by poměrně optimistický výhled pro české hospodářství neměl být naplněn,“ uvádí Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank.

Odhadovaný makroekonomický vývoj se oproti předchozí prognóze mění jen málo a počítá s růstem ekonomiky i v roce 2015, konkrétně o 2,5 %. „Oproti minulé prognóze očekáváme silnější investiční aktivitu jak letos, tak příští rok. Tahounem ekonomiky bude stále především vývoz. Spotřebu domácností může navýšit také snížení míry úspor, uvěří-li spotřebitelé v oživení na pracovním trhu,“ popisuje Jaromír Šindel, hlavní ekonom Citibank. Se zlepšením situace na trhu práce, stejně jako
s nárůstem mezd, lze však počítat až v návaznosti na zvýšení spotřeby a investic.

Po zbytek roku 2014 je počítáno s pokračováním politiky „slabé koruny“ s průměrným kurzem na úrovni 27,3 korun za euro. K mírnému posílení měny by mělo dojít až v roce příštím. „V otázce odhadovaného ukončení aktuální měnové politiky České národní banky zatím nepanuje shoda. Současné informace směřují tento krok do období mezi koncem roku 2014 a prvním pololetím 2015,“ říká Jaromír Šindel
a dodává: „Pro rozhodování ČNB bude podstatný především vývoj inflace. Ta bude vzhledem k dovozním cenám postupně růst, na konci roku by mohla dosáhnout meziročně až 2 %.“

Velkou otázku pro následující dva roky představuje vývoj rozpočtové politiky státu. „Ukazuje se, že se česká ekonomika dostala k oživení navzdory pokračující konsolidaci veřejných financí a zastavení růstu veřejného dluhu. Ekonomický výhled spolu s dobře se vyvíjejícími příjmy naznačují, že by se deficit mohl držet podstatně níže na úrovni 2,5 % vůči stanovenému cíly vlády ve výši 3 %,“ doplňuje Helena Horská.

Rizika prognózy jsou v roce 2014 a 2015 vychýlená spíše k vyššímu růstu, který by mohl nastat v důsledku razantnějších změn chování v reakci na odhadovaný růst. „Výjimku samozřejmě představuje politické riziko vycházející z událostí na Ukrajině a na Krymu. Scénáře, které mohou popisovat možné budoucí vývoje v této oblasti, jsou však natolik nejisté a ve svém důsledku odlišné, že je v prognóze nejsme sto postihnout,“ uzavírá aktuální ekonomický výhled Jaromír Šindel.

Klíčová data

Ukazatel	2014	2015
Růst reálného HDP (%)	1,9	2,5
Podíl nezaměstnaných osob (MPSV): průměr (%)	7,6	7,2
Míra inflace: CPI (%) průměr	0,9	2,0
Vládní deficit (% HDP)	-2,5	-2,9
Vládní dluh (% HDP)	47,3	48,3
Růst soukromé spotřeby (%) reálně	0,6	1,9
Růst vládní spotřeby (%) reálně	0,9	0,7
Růst investic (%) reálně	1,5	3,6
Růst reálného HDP v eurozóně (%)	1,3	1,6
Směnný kurz CZK/EUR: průměr	27,3	26,7
Cena ropy (USD za barel): BRENT průměr	106	108
Základní sazba ČNB 2T REPO (%): průměr	0,05	0,18
Základní sazba ECB (%): průměr	0,25	0,35
3M-PRIBOR (%): průměr	0,37	0,56
Růst bankovních úvěrů klientských (%)	4,7	5,6
Růst bankovních úvěrů domácnostem (%)	4,9	5,4
Růst bankovních úvěrů (nefinančním) podnikům (%)	5,4	6,3
Růst bankovních vkladů klientských celkem (%)	4,0	4,0

O prognóze ČBA

Tato prognóza vznikla na základě příspěvků analytiků 7 členských bank ČBA: Helena Horská (Raiffeisenbank), Petr Dufek (ČSOB), Petr Gapko (GE Money), Pavel Sobíšek (UniCredit), Jan Šedina (Česká spořitelna), Jaromír Šindel (Citibank) a Jan Vejmělek (Komerční banka). Za ČBA se na tvorbě prognózy podílí Luděk Niedermayer a Jiří Bušek.

O České bankovní asociaci

Česká bankovní asociace vznikla v roce 1990 a je dobrovolným sdružením právnických osob podnikajících
v oblasti peněžnictví. V současné době sdružuje 37 členů. Rolí asociace je především zastupovat a prosazovat společné zájmy členů, prezentovat roli a zájmy bankovnictví vůči veřejnosti, podílet se na standardizaci postupů
v bankovnictví a na vytváření odborných zvyklostí, podporovat harmonizaci bankovní legislativy s legislativou Evropské unie a vyvíjet aktivitu v informativní a školící oblasti. ČBA je členem Evropské bankovní federace
a Euriboru.