Na Krymu jde o ropu za 200 dolarů

Lord Palmerston řekl, že národy nemají stálé přátelé nebo spojence; mají jen stálé zájmy. V případě Ruska je to export komodit, především těch energetických.

Rusko je extrémně exponované na tom, kolik vyveze komodit. A za kolik. Obrázek níže ukazuje podíl čistých vývozů (rozdíl mezi vývozy a dovozy) nezemědělských komodit na HDP. V případě Ruska dosahuje tento podíl zhruba tří čtvrtin HDP.

Rusko potřebuje tyto vývozy, tedy potřebuje mít otevřené kohoutky svých ropo, plyno a dalších produktovodů.

A potřebuje vysoké ceny komodit. Jednoduše: když jsou ceny komodit vysoké, Rusko je silné. Když nízko, tak je slabé. Dále, analýza Gavekal ukazuje, že přístup Ruska k Černému moři umožňuje Rusku zvyšovat napětí mezi Sunity a Šíity na Středním východě dodávkami zbraní vybraným stranám.

Proč? Ropa. Sunité jsou podporováni Saudy (= jejich ropou). A pokud by se podařilo zapojit do sunitsko-šíitského napětí ještě aktivněji Irán, tak ropa by rychle vystoupala na 200 dolarů za barel. To by byla Nirvána pro Rusko ve spojení se zvýšením závislosti Evropy, Číny a Japonska na ruské ropě při výpadku té saudské.

K tomu přidejme, že Sunité financují rebely v Čečensku a Dagestánu. Pomsta je dodatečnou motivací.

Takže pokud chce Rusko přilévat olej do ohně Středního východu, tak potřebuje mít možnost dodávat zbraně do oblasti. A pokud chce mít tuto možnost, tak potřebuje přístup k Černému moři. A přístup k Černému moři, to je Krym.

Pokud je tato hypotéza správná a Putinovi se podaří dotáhnout do konce jeho plán, potom (out-of-the-money) call opce na ropu, francouzské zbrojovky a ruské ropné společnosti budou profitovat. Pojistkou proti tomuto scénáři je pro dovozce dlouhodobé zajištění cen dodávek energetických komodit.

David Navrátil

Důležitá upozornění (tzv. „disclaimer“), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu – odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny www.investicnicentrum.cz. Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními naleznete na: www.investicnicentrum.cz/analyzy v sekci "Důležitá upozornění". Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.