Dluhopisy | 06.01.2014 13:52:56

Největší ekonomiky letos budou refinancovat za 7,43 biliónu USD

Spolu s pokračujícím snižováním amerického programu QE a spolu s obecným růstem oživení ve světě se odhadu, že dojde v tomto roce k obecnému růstu úročení dluhopisů ve všech jejich podobách. Růst zápůjčních sazeb může působit komplikace při refinancování starších levnějších dluhů. Odhaduje se, že v rámci G-7 tedy největších ekonomik světa, v tomto roce bude potřebovat refinancovat dluhopisy v celkovém objemu kolem 7,43 mld.USD, což by zhruba odpovídalo potřebám loňského roku. V roce 2012 objem refinancování dosáhl v přepočtu úrovně 7,6 biliónu.USD.

USA budou letos refinancovat dluhopisy za 3,1 biliónu, což představujem eziroční růst o cca 6%. Růst objemu refinancování zaznamenají s největší pravděpodobností také Itálie, Francie, Čína a Indie.
Pokles objemu hlásí Japonsko, Rusko a Německo.

Včetně zemí BRIC se objem refinancí letos zvedne o 712 mld. na 8,1 biliónu.

Deficity veřejných financí v rámci G-7 v loňském roce poklesl v průměru na 4,1% HDP oproti 7,8% v roce 2009. Průměrné úročení státních dluhopisů skupiny v loňském roce rostlo nejvíce od roku 2006 a odhaduje, že bude růst i v tomto roce.Celkové zadlužení v rámci 34 členné OECD letos poroste, podle odhadů, na 72,6% oproti 70,9 v roce 2013 a oproti pouhým 39% v roce 2007.
Podle odhadů agentury Bloomberg průměrný deficit vládní rozpočtů při širší základně letos dosáhne cca 3,3% celkového HDP oproti průměru 1,75% za 10 let před rokem 2007.

Průměrné výnosy amerických Treasuries rostly v loňském roce o 0,41% na 1,84%, což byl největší růst za posledních 7 let, což zvýšilo náklady na dluhovou obsluhu cca 4,1 mld. na každý 1 bilión z celkového zadlužení. Americký HDP by v tomto roce měl růst o 2,6% oproti loňským 1,7%. Pro rok 2015 se odhaduje další akcelerace směrem k 3%.

Největším dlužníkem zůstávají USA s cca 11,8 mld.USD dluhů. Objem letos expirujících dluhů se zvedne o 187 mld. USD. Objem maturujících dluhopisů se zvedne o 15% ve Francii, o 12% na 143 mld. v Číně.
Objem maturujících dluhopisů poklesne o 9% na 2,38 biliónu v Japonsku a o 5,3% na 268 mld.USD v Německu.

V celosvětovém měřítku vládní dluhopisy v loňském roce v průměru ztrácely 0,36%, což byla první ztráta od roku 1999.

Tržní očekávání ohledně růstu amerických 10letých treasuries se pro tento rok pohybuje na úrovni 3,38%, což by bylo nejvýše od roku 2011. Konec roku 2013 proběhl těsně nad úrovní 3%.
Pro německý benchmark se počítá s růstem výnosu do konce tohoto roku na 2,28%, pro Velkou Británii pak 3,36%.