KB ve 3Q překonala odhady - dividendy mohou být štědré - čistý zisk poklesl jen o 2% na 3,2 mld.Kč

Komerční banka (KB), podle dnes zveřejněných výsledků hospodaření za 3Q 2013, dosáhla čistého zisku 3 248 mil. Kč (-2 % r/r) a překonala tak naše odhady (3 145 mil. Kč). Rozdíl oproti očekávání byl v nižších opravných položkách k rizikovým úvěrům, na provozní úrovni výsledek mírně zaostal za odhady. Růst úvěrového portfolia (+2,9 % r/r) nadále postupně zpomaluje a je tažen výhradně úvěry na bydlení. Pozitivní je pak potvrzení stabilizace čisté úrokové marže, která je již třetí čtvrtletí v řadě na zhruba stejné úrovni 2,9 %. Podíl nesplácených úvěrů mírně vzrostl na 5,8 % (z 5,7 % ve 2Q) rizikové náklady se však i přesto stále drží na velmi nízkých úrovních, přestože i samotný management každé čtvrtletí opakuje, že očekává jejich návrat na dlouhodobě udržitelnější úrovně.

Celkově vnímáme výsledky neutrálně. Čistý zisk je sice mírně nad naším odhadem, nicméně provozní úroveň je naopak mírně pod odhady a celkově nevidíme ve zveřejněných číslech žádné výraznější překvapení.


Doplnění redakce:
Finanční ředitel Pavel Čejka upřesnil, že výsledky za 3Q dávají KB prostor pro výplatu dividend na horní hranici dlouhodobě vytčeného výplatního poměru 60-70% ročního čistého zisku.
Šéf řízení rizik banky naproti tomu uvedl, že banky očekává růst nákladů rizika pro 4Q směrem k 500-600 mil.Kč.