Euro - cesta k prosperitě nebo krizím?

Euro nahrazuje národní měny v zemích eurozóny již více než 14 let. Euro vzniklo z ekonomických a politických důvodů. Od svého vzniku si vyzkoušelo období slabosti i periody nadhodnocení. Chronická dluhová krize eurozóny způsobila, že euro v současnosti musí čelit pochybnostem o svých přínosech a výhodách a přímo též o své holé existenci. Právě momentální neduhy Evropy propojené s předchozí světovou hypoteční respektive finanční krizí dostaly do popředí další ekonomické vazby.

Euro je dlouhodobě napadáno zejména s ohledem na fakt, že nedostatečně nahrazuje kursovou a monetární autonomii jednotlivých států. Luxus jednotné měny také vyžaduje protihodnotou jednotnou monetární politiku včetně úrokových sazeb. Každý stát se ztrátou své měny a kontroly monetární politiky zbavuje velmi užitečných  ekonomických nástrojů. Hodnota národní měny a řízení peněžní nabídky logicky vycházející z podmínek a situace dané země totiž umožňují zemím se individuálně a co nejpřirozeněji a nejefektivněji svou měnou přizpůsobovat měnícím se hospodářským podmínkám: zejména tendencím zahraničního obchodu, investic, inflace, ekonomického růstu. Unifikací měny a monetární případně kursové politiky země o tuto výhodu přichází - musí spoléhat na rozhodnutí z centra unie, které musí nebo se alespoň snaží vyhovět všem.

Projekt eura se snažil tento fakt minimalizovat přiblížením základních makroekonomických parametrů. Oč více se daří sbližovat monetární kritéria, o to tristnější je pohled na fiskální mezistátní srovnání. Možná ani architekti eura netušili, jak svérázně se s požadavkem pilíře eura ROZUMNÉ fiskální politiky jednotlivých států měnové unie vypořádají politici zemí eurozóny. I hlavní země eurozóny, Německo a Francie, opakovaně fiskální konvergenční kritéria nenaplňovaly. Ke všemu specifika jako například strukturální podmínky, flexibilita, produktivita práce, mzdový vývoj, míra otevřenosti ekonomiky apod., není jednoduché harmonizovat. 

Na druhou stranu euro evidentně přineslo řadu výhod. ECB vzhledem k nehomogennímu ekonomickému prostředí na rozdíl třeba od Fedu vcelku pochopitelně stanovila hlavním cílem cenovou stabilitu. Harmonizace inflace a úrokových sazeb na nízké úrovně většinou blízko inflačnímu cíle patří k hlavním úspěchům projektu eura. Chronické depreciace dříve slabých měn se všemi nepříznivými důsledky se staly historií. Makroekonomická a finanční stabilita se projevila stabilizací inflace a úroků na optimálních nízkých úrovních s redukcí dluhové služby, což ocenila řada států. Objektivně klesly transakční náklady a rizika, vzrostl obchod uvnitř eurozóny a investice.

Hodně vypovídající by byla statistika hlavní makroekonomické veličiny - HDP. Jeho dynamika je ovšem těžko srovnatelná vzhledem k unikátním objektivním ekonomickým podmínkám v posledních letech (krize).

Je značně irelevantní euro spojovat s příčinami dluhové krize eurozóny. Ta má své systémové příčiny včetně politického selhání. Bez ohledu na existenci eura nemusela vůbec vzniknout.  Pouze naprosto relevantně akcelerovala polemiku o tom, zda euro bylo, je a zejména či bude v krizovém a pokrizovém období výhodné.

Ing. Josef Kvarda

analytik společnosti HighSky Brokers, a.s.

Vystudoval ekonomickou fakultu VŠB v Ostravě, obor národohospodářství. Působil jako analytik ve společnosti ATLANTIK finanční trhy, kde se zabýval makroekonomickými analýzami a projekcemi hlavních světových ekonomik a finančních trhů, zejména měn. Od ledna 2012 pracuje jako analytik ve společnosti HighSky Brokers a pokrývá forexové a komoditní trhy. Rovněž se specializuje na světovou a domácí makroekonomickou situaci. Pravidelně přednáší o finančních trzích a fundamentální analýze na seminářích pro veřejnost. Součástí jeho analytické práce je také poskytování informací a komentářů.

O SPOLEČNOSTI
Společnost HighSky Brokers, a.s. je prvním obchodníkem s cennými papíry na českém trhu, který svým klientům poskytuje možnost obchodovat měny (forex), komodity, akcie, akciové indexy a dluhopisy prostřednictvím nové obchodní platformy MetaTrader 5. Tuto platformu využívá jako jeden z prvních i v Evropě. Společnost vznikla v roce 2010 a disponuje licencí České národní banky. Základní kapitál společnosti činí 37, 5 milionů korun.