V červnu odteklo z ETF 8,2 mld. USD

Po tom, co Fed oznámil, že se chystá omezit nakupování dluhopisů, investoři v červnu vybrali 8,2 mld. dolarů z ETF (Exchange-traded funds) a ETP (Exchange-traded products) a přerušili tím letošní rekordní oblíbenost těchto cenných papírů. Russ Koesterich, šéf investiční strategie v BlackRock, řekl, že oznámení Fedu bylo katalyzátorem pro změnu investičního sentimentu, který vedl ke stahování kapitálu z ETF propojených se zlatem, rozvíjejícími se trhy a fixním výnosem.

Reakcí na oznámení Fedu byly vyšší úrokové sazby amerických dluhopisů a ETF fixních výnosů zaznamenaly v červnu odliv ve výši 10,2 mld. dolarů, což byl zároveň první měsíc od prosince 2010, kdy došlo k odlivu. K odlivu došlo také u ETF zaměřených na rozvíjející se trhy, který pokračuje již pátý měsíc a kde došlo v červnu k výběru 6,6 mld. dolarů. Velký odliv se dotkl také ETF zaměřených na zlato, ke kterému dochází už šest měsíců v řadě a v červnu se jednalo o 4,1 mld. dolarů.

Koesterich řekl, že tyto tři třídy aktiv jsou citlivé na růst reálných úrokových sazeb, ke kterému nyní došlo. Podle něho BlackRock očekává mírnou akceleraci amerického ekonomického růstu ke konci roku 2013 a popsal současné ekonomické podmínky jako dobré prostředí pro akcie, za předpokladu, že jejich cena bude nadále v rozumných mezích.

Akciové ETF, zejména ty zaměřené na americké akcie, zaznamenaly v červnu příliv 5,1 mld. dolarů, jako protiváhu k odlivu z rozvíjejících se trhů. Koesterich řekl, že výkonnost rozvíjejících se trhů byla v tomto roce katastrofální. A ačkoli začaly být ceny atraktivní pro dlouhodobé investory, je možné jejich další krátkodobé oslabování. BlackRock pro druhou polovinu roku doporučuje klientům selektivně zmenšovat portfolio rozvíjejících se trhů, zejména Ruska a Jižní Afriky.

Japonské akciové ETF šly, navzdory výkyvům, které postihly Tokijskou burzu minulý měsíc, ruku v ruce s květnovými rekordními přílivy kapitálu ve výši 10,3 mld. dolarů s červnovým přírůstkem 2,8 mld. dolarů.

Tento rok do akciových ETF zatím přiteklo 105,3 mld. dolarů, což je o hodně více než ve stejném období minulého roku (56 mld. dolarů). Nicméně, odliv z trhů zlata a rozvíjejících se trhů zpomalil celkový růst odvětví ETF. Celosvětový čistý přírůstek ETF tento rok dosáhl zatím 96,3 mld. dolarů, zatímco v polovině roku 2012 to bylo 105,5 mld. dolarů.

Koesterich předpokládá, že akcie mají kam růst, ale že zisky budou menší než v první polovině roku a volatilita naopak vzroste. Favorizuje velké americké společnosti a cyklické sektory, zejména pak energie a technologie.

Petr Ištvánek