Co znamená obrovský výprodej na dluhopisových trzích ?

Včerejší americká makrodata pomohla evropským trhům uhájit převážně kladné hodnoty. Stavební výdaje i přes mírně slabší očekávání překonal předchozí údaj a společně s indexem aktivity ve zpracovatelském sektoru (50,9 b x 50,5 b) poslaly trhy na sever.

Dnešní ráno je však o poznání vlažnější. US futures sice naznačují posun vzhůru (+0,29% DJIA), ovšem evropské trhy otevřely přesně naopak. Německý DAX klesá o (-0,59%), když největší ztráty (-10%) zasahují akcie Fresenius Medical, po zprávách o poklesech úhrad v USA z programu Medicare. Francouzský CAC 40 klesá o (-0,24%), mírné poklesy můžeme vidět i v Itálii (-0,36%), Velké Británii (-0,08%) a Španělsku (-0,12%).

Hybatelem dění na světových trzích se však stávají výprodeje na dluhopisových trzích. Výnos 10-ti letého US bondu vzrostl od února z 1,3% na 2,6%, tedy o 100%. Investoři napříč planetou přistoupili k redukci dluhopisových pozic zejména v reakci na prohlášení FEDu o omezení likvidity již v letošním roce. I přes nejrůznější prohlášení se zatím požár nepodařilo uhasit a výprodeje pokračují dále. Podle odhadů odteklo jen v červnu z dluhopisových fondů 71 miliard dolarů a tempo neustává.

Pokud se podíváme do historie, velký dluhopisový výprodej většinou předznamenává problémy na akciovém trhu.

V odpoledních hodinách nás čeká další várka makrodat z USA, která by mohla zjitřenou náladu uklidnit.

Ing. Karel Kabelka