Výsledky TO2 za 1Q13 mírně pod odhady, průměr odkupu zatím 302 Kč, firma brojí proti podmínkám aukce, hrozí neúčastí

Společnost Telefónica O2 zveřejnila lehce slabší čísla za 1Q13 než trh očekával. Tržby s 11,93 mld. Kč (-4,4 %) jsou v souladu s projekcemi. Mimořádná položka za optimalizaci stavu zaměstnanců ve výši 354 mil. Kč je v souladu s naším odhadem (350 mil. Kč), nicméně některé odhady ji nemusely zahrnovat, což patrně způsobilo, že OIBDA (provozní zisk) je nižší než projekce s 4,1 (-14,2 % r/r) vs. oček. 4,27 mld. Kč. Čistý zisk pak s 1,05 mld. Kč (-35,5 %) rovněž lehce zaostal za oček. 1,18 mld. Kč.

Výhled byl dle očekávání potvrzen. Společnost již ve zpětném odkupu letos nakoupila 0,39 % za průměrnou cenu 302 Kč/akcii. Akcie odkoupené z minulého roku budou dle očekávání zrušeny.

Celkově hodnotíme výsledky mírně nepříznivě, ale výraznější negativní reakce trhu by měla být mírněna vysokým hrubým dividendovým výnosem (10,6 %), jež si titul nese do 9.10.

Doplnění redakce:

Vedení firmy mimo jiné také uvedlo, že se bude aktivně bránit proti chystaným podmínkám nové aukce kmitočtů. Avizované nastavení podmínek je podle vedení diskriminační. Firma zvažuje, že pokud se podmínky nezmění, nebude se nové aukce vůbec účastnit.


Podle analytika Tomáše Tomčányho ze sppolečnosti PAtria Direct Telefónica ČR vykázala slabší než očekávaná čísla na všech úrovních. Čistý zisk zaostal o 10 % za očekáváním kvůli nižším tržbám v mobilním o pevném segmentu, vyšším provozním i restrukturalizačním nákladům. Pokles OIBDA je důsledkem významného růstu restrukturalizačních nákladů, které se meziročně více než zdvojnásobily a jednorázového příjmu z prodeje aktiv před rokem. Cash flow z operací zůstalo meziročně stabilní při zlepšení volného cash flow o 6,4 % v důsledku nižších kapitálových výdajů. Telefónica CR potvrdila výhled roku 2013, počítající s mírným poklesem marže. Celkově výsledky vnímá mírně negativně.