Index PX se odrazil od hladiny 1000 bodů / BIG EXPERT - akcie: týden od 4. 3. 2013

Po raketovém vstupu do nového roku domácí trh následně postupně přišel o zisky. Měřeno indexem PX se tak v únoru dokonce dostal pod poměrně důležitou technickou hranici 1000 bodů. Nakonec se mu u zmiňovaných úrovní podařilo konsolidovat a na přelomu měsíce nasměrovat na sever.

Podporou byly zveřejněné hospodářské výsledky hlavních titulů. U některých sice investorům jejich vyhodnocení v kontextu s aktuálními kurzy trvalo déle, nicméně i se všeobecným optimismem na trzích, jsme svědky solidního růstu. Dle mého názoru může nyní domácí trh předvést, ve srovnání s okolím, i nadprůměrnou výkonnost. Podporou by měly být očekávané dividendy a u společnosti TELEFÓNICA O2 navíc spuštěný odkup vlastních akcií. Svou vahou index letos v negativní výkonnosti drží především akcie ČEZ. Při zvážení jaké překvapivé negativní zprávy by se ještě měly objevit, lze spíše predikovat, že by titul mohl mít to nejhorší za sebou. Stát si zřejmě nebude chtít nechat ujít pravidelný příjem a očekávaná 45 Kč dividenda by se v tomto pololetí měla stát na valné hromadě realitou. Při současné ceně (613 Kč) dividendový výnos přes 7 % by tak titul neměl "pustit" níže. Na druhou stranu nutno uvést, že energetický sektor obecně je v poslední době díky různým zásahům podstatně hůře čitelný.

Jak ukázaly i poslední dny, vidina 230 Kč dividendy vrací zájem o akcie KB, které se i psychologicky musely vypořádat s mediálním děním ohledně různých poplatků bank a tedy i vlastně možného dopadu do jejich hospodaření. Navíc uklidnění lze cítit z Itálie, resp. z dluhopisových trhů, což vzhledem k investicím banky přimělo investory zpět ke vstupu do pozic.

Pro trh bylo zklamáním oznámené snížení "dividendy" na 30 Kč u akcií TELEFÓNICA O2. Nicméně stále to znamená, že titul při současné ceně (323 Kč) nabízí na BCPP vůbec nejvyšší dividendový výnos (cca 9,3 %). Obavy ohledně ceny za kmitočty či příp. dalšího zhoršení hospodaření by měl mírnit spuštěný další odkup vlastních akcií. Jeho intenzita sice nejspíše nebude taková, jako v loňském roce, nicméně by titul v kontextu s podzimní dividendou měl kurzově podpořit. V dividendovém výnosu titulů může letos konkurovat, díky i oznámené zvažované mimořádné dividendě, nakonec FORTUNA.

Časově nejblíže nás nicméně čeká dividenda u PHILIP MORRIS. Společnost nejspíše v druhé polovině března zveřejní pozvánku na valnou hromadu, resp. hospodářské výsledky za celý loňský rok. V kontextu s nimi trh očekává dividendu 890 Kč. Pokud se nedočkáme výraznějších překvapení, titul již do dividendy nejspíše ale výrazné kurzové změny nepředvede.

Svou vahou však mají osud indexu PX v rukou především oba rakouské tituly. U nich přitom dividendový výnos naopak patří k nejnižším. Zatímco u akcií VIG jsme byli zhruba před 2 roky zvyklí na zhruba 3 % váhu v indexu, v posledních dnech se již přibližuje k 19 %. Společně s akciemi ERSTE tak nyní "český" index ovlivňují téměř ze 40 %.

Jiří Zendulka, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4. 3. 2013.

• Jiří Zendulka - BH Securities
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.