Intervence jsou podle ČNB méně urgentní, koruna prudce posílila

Dnešní den přinesl výrazné posílení koruny vůči euru. Důvodem byly překvapivé závěry z tiskové konference po měnověpolitickém zasedání ČNB. Guvernér Singer představil novou prognózu a zároveň řekl, že potřeba dalšího uvolnění měnových podmínek (prostřednictvím devizových intervencí) je nyní méně urgentní. Vzhledem k protiinflačním údajům, které z české ekonomiky v poslední době přicházely, trh očekával komentáře spíše podporující slabší korunu. Koruna po slovech guvernéra rychle umazala své ztráty z ranního obchodování a oproti včerejší konečné hodnotě si nakonec připsala téměř procento. Zatímco během dopoledne česká měna atakovala nejslabší úrovně za posledních sedm měsíců kolem 25,75 CZK/EUR, odpoledne se na mezibankovním trhu obchodovala mírně pod 25,40 CZK/EUR.
               
Přitom ráno zveřejněná data z české ekonomiky přinesla další zklamání. Prosincový průmysl propadl o 12,5 % meziročně, čímž zaostal za očekáváním trhu na úrovni -11,0 %. Velký podíl měl sice na tomto poklesu nižší počet pracovních dní oproti prosinci 2011, nicméně i očištěné údaje ukázaly na další horší situaci v průmyslu. Meziměsíčně se aktivita v sektoru snížila o 0,1 % (SA, WDA). Stavebnictví se propadlo dokonce o 17,3 % y/y, opět ale musíme vzít v úvahu negativní kalendářní vlivy. Na meziměsíčních datech je vidět, že stavebnictví se odrazilo ode dna, když si v prosinci polepšilo o 2,2 % (SA, WDA).
               
Nepříjemné překvapení přinesl i prosincový zahraniční obchod. Celková bilance skončila v přebytku pouze 6,4 mld. CZK (trh očekával 16,5 mld. CZK), což bylo meziročně o 0,7 mld. CZK méně. Zklamaly svým hlubším propadem i vývozy, které klesly o 7,1 % meziročně (trh očekával pokles pouze o 3,0 % meziročně). Prosincový zahraniční obchod tak nenavázal na dobré výsledky z předchozích dvou měsíců a meziměsíčně se zhoršil přibližně o 15 mld. CZK (sezónně očištěná data). Na druhou stranu bychom neměli tento výsledek přeceňovat kvůli vlivu nižšího počtu pracovních dní (stejně jako u průmyslu a stavebnictví). Daleko důležitější bude nastolený trend na začátku letošního roku. 
               
Polská centrální banka v souladu s očekáváním trhu snížila svojí základní sazbu o 25 bb na 3,75 %. Zlotý v očekávání uvolnění měnové politiky během dne oslaboval. Komentář guvernéra Marka Belky ale trh vyhodnotil tak, že další snižování sazeb se v nejbližší době nechystá (alespoň na příštím zasedání v březnu). Zlotý proto korigoval směrem k silnějším úrovním a během dne si tak nakonec připsal mírné zisky kolem desetiny procenta.
               
Na forintu jsme se žádných zásadních kurzotvorných faktorů nedočkali. Maďarská měna tak jen zkorigovala své včerejší posílení, když si zaznamenala ztráty zhruba půl procenta. Trhy sledují, jak se vláda v Budapešti postaví ke jmenování nového guvernéra maďarské centrální banky. Současný šéf MNB Andras Simor končí příští měsíc.
               
Česká swapy dnes reagovaly na zasedání ČNB nárůstem o 3-5 bb, přičemž výraznějšího růstu jsme se dočkali na krátkém konci. Konala se také aukce státních dluhopisů. Solidní poptávky se dočkal dluhopis s kuponem 3,4 % a splatností v roce 2015. Ministerstvo prodalo 3,5 mld. CZK, přičemž investoři požadovali více než 9 mld. CZK. Průměrný výnos dosáhl 0,5 %, tedy mírně pod včerejší úrovní na trhu. Druhým dluhopisem, který se dnes prodával, byl papír s kuponem 4,2 % a splatností v roce 2036. U něj byla poptávka slabší, přičemž ministerstvo upsalo 2,1 mld. CZK. Průměrný výnos byl 3,1 %.

Autor: Marek Dřímal

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.