Rozbuška na americkém peněžním trhu

Na trhu fondů peněžního trhu ve Spojených státech se chystá revoluce.

Fondy peněžního trhu ve Spojených státech totiž fungují na jiných principech, než české fondy peněžního trhu. České fondy fungují jako růstové, tedy nevyplácí výnosy, ale navyšují hodnotu podílu. Americké fondy peněžního trhu jsou dividendového typu a navíc udržují konstantní hodnotu podílu 1 dolar. A právě v udržování hodnoty podílu na úrovni 1 dolaru je zakopaný pes.

Udržovat konstantní hodnotu podílu si mohou dovolit pouze díky účetním trikům, kdy složky portfolia jsou oceněny na základě doby do splatnosti, která je velmi krátká, a nejsou denně přeceňovány tržní cenou. Na metodu oceňování tržní cenou se chystá přejít Goldman Sachs.

Pokud ho budou další banky následovat, vnese to na trh fondů peněžního trhu dosud nevídanou volatilitu, hodnota řady z nich pravděpodobně poklesne pod 1 dolar. To může odradit řadu klientů, kteří si byli zvyklí na nulovou volatilitu těchto fondů.

Odvětví fondů peněžního trhu tak pravděpodobně míří do problémů. Vzhledem k objemu prostředků – mají pod správou přibližně 2,5 biliónu dolarů -  by šlo o silný dopad na americký finanční systém se všemi následky z toho vyplývajícími.