Koruna v závěru týdne zastavila oslabující trend

Ani toto posílení nezměnilo nic na faktu, že česká koruna zakončila minulá týden se ztrátou zhruba 1,6 %, což znamenalo druhý nejhorší výsledek mezi středoevropskými měnami. Hůře na tom byl už jenom polský zlotý, jelikož polská centrální banka mnohem větší prostor pro uvolňování měnové politiky. Zatímco klíčová sazba NBP se nachází na 4,75 %, její český protějšek je na 0,50 %. Peněžní trh tak v cenách svých instrumentů počítá se snížením polských sazeb o 100 bb, v českých cenách se kalkuluje s 35 bb.
A právě zasedání ČNB k měnové politice bude klíčovou domácí událostí příštího týdne. Trh i analytici počítají s tím, že dvoutýdenní reposazba bude snížena o 25bb na 0,25 % s tím, že centrální bankéři ozřejmí své názory na případné budoucí použití méně konvečních nástrojů měnové politiky. Nutno ovšem podotknout, že snížení úrokových sazeb není hotovou věcí, jak by se na první pohled mohlo zdát.
Ze srovnání aktuální prognózy ČNB a v posledním měsíci zveřejněných ekonomických indikátorů vyplývá, že se kumulují v podstatě pouze protiinflační rizika, která další snížení úrokových sazeb ospravedlňují. Údaje o HDP za Q2, které mezikvartálně pokleslo o 0,2 %, byly pro centrální banku velkým zklamáním. ČNB totiž očekávala, že se domácí produkt zvýší o 0,6 %. Stejně jako celkový HDP zklamala centrální banku i spotřeba domácností. Ta se totiž propadla i ve druhém čtvrtletí letošního roku o 1,1 % q/q (v Q1 to bylo o 1,8 %). Při pohledu na srpnovou inflaci vidíme, že byla jen mírně pod předpovědí ČNB. Odchylka byla způsobena nižším růstem cen potravin a korigovanou inflací. Ta je nejlepším ukazatelem poptávkových tlaků v ekonomice. Dalším protiinflačním faktorem je vývoj české koruny proti euru, když ve třetím čtvrtletí byla koruna ve srovnání s prognózou ČNB o téměř 2 % silnější. Celkově tedy domácí prostředí působí antiinflačně. Na druhou stranu nestandardní opatření oznámená ECB a americkou centrální bankou (program OMT od ECB a třetí kolo kvantitativní uvolňování Fedu) byla přijata trhy velmi příznivě. Tedy vývoj v zahraničí by měl mírnit dopad antiinflačních faktorů z domácí ekonomiky. Nakonec domácí rozpočtová omezení na rok 2013 by nemusela být tak restriktivní, jak se dříve myslelo, jelikož zvýšení sazeb DPH ztrácí podporu v parlamentu.
Pokud jde o diskusi o budoucích opatřeních na podporu ekonomiku, v úvahu jich přichází několik. Jak uvedl guvernér M. Singer v rozhovoru pro MF Dnes, v úvahu připadá (1) snaha stlačit dlouhý konce výnosové křivky, (2) nákup dalších tříd aktiv, (3) rozšíření kolaterálů přijímaných centrální bankou o další aktiva, (4) závazek, že centrální banka bude držet svoji klíčovou sazbu na velmi nízkých úrovních po dlouhé období či (5) slabší měna. Podle našeho názoru jsou nejefektivnější cestou dalšího možného uvolnění měnových podmínek právě opatření směřující k oslabení české koruny, což ovšem nezbytně nejsou přímé devizové intervence.
Blížící se zasedání ČNB a riziko uvolnění měnových podmínek zvyšuje podle našeho názoru pravděpodobnost dalšího oslabování koruny minimálně pro první polovinu týdne. První výzvu představuje psychologická úroveň 25,00 CZK/EUR. V případě jejího zdolání by se otevřel prostor k 200 dennímu klouzavému průměru na 25,15.
Autor: Jan Vejmělek
Zprávy o koruně
Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Koruna - kurzy koruny, grafy, nejnovější zprávy o koruně. Česká, dánská, islandská, norská, švédská koruna.
- Koruna, Švédská koruna SEK, kurzy měn
- Koruna, Norská koruna NOK, kurzy měn
- Svátky tento týden - kalendář jmen
- Kurz Eura, Euro EUR, aktuální kurzy koruny a měn
- Zprávy Kurzy.cz - ekonomika, akcie, koruna, euro, dolar, zprávy ze světa.
- USD, americký dolar - převod měn na CZK, českou korunu
- UAH, ukrajinská hřivna - převod měn na CZK, českou korunu
- THB, thajský baht - převod měn na CZK, českou korunu
- GBP, britská libra - převod měn na CZK, českou korunu
- AED, SAE dirham - převod měn na CZK, českou korunu
- HUF, maďarský forint - převod měn na CZK, českou korunu
Prezentace
10.03.2025 Nejpopulárnější Samsung má nástupce.
03.03.2025 Xiaomi má úžasný fotomobil. Ti nejrychlejší…
27.02.2025 Ferratum: Banka budoucnosti v tvém mobilu?
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Akcie na vrcholu a svět v chaosu. Kde hledat bezpečí a výnosy?
Tomáš Volf, Citfin
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Přirozená korekce, nebo obrat na trhu? Ceny pomerančového džusu na burze klesly o 37 procent
Petr Lajsek, Purple Trading
Pohonné hmoty pod 35 Kč za litr? Díky Trumpovi možná již brzy!
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Zlatý býk je k nezastavení: Zlato překonalo hranici 2 900 USD
Miroslav Novák, AKCENTA
ČNB v únoru snižuje úrokové sazby, ale s jejich dalším poklesem bude velmi opatrná
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2025: Hypotéky mohou po třech letech klesnout pod 5 %
Jáchym Knedlhans, Direct Family
Pro nákup ojetého a nové auta využijte Bezpečný nákup. O co jde a jaké má výhody?
Lukáš Raška, Portu
Americké akcie se propadají. Je čas na úpravu investiční strategie?
Karel Šultes, Skupina Klik.cz
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Jaroslav Rada, Česká síť
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz