Koruna má letošní růst za sebou, vsaďte si na její oslabení

1. Ačkoli jsou kroky ECB jistě pozitivní (včetně uvolněných podmínek na akceptovatelné dluhopisy a včetně pari passu postavení ECB), nemyslíme si, že lze mluvit o definitivním vyřešení ve své podstatě fiskální/strukturální krize. Plán ECB na neomezený odkup dluhopisů má potenciál koupit zemím čas, problémů však dále zůstává velké množství a nedostatek detailů jeho hodnocení komplikuje. Obáváme se, že až opadne prvotní nadšení, uvidíme podobný vývoj jako po LTRO v minulém roce a začátkem roku 2012. Dluhová krize zdaleka nekončí.

Čtěte také:

2. Potenciál pro další posílení koruny je dle nás pro letošek vyčerpán i kvůli domácím faktorům.

a) Pokračující recese, která vzhledem k tomu, že vláda chystá další kolo fiskální restrikce, jen sotva rychle skončí. Reálná konvergence tak v podstatě v posledních čtyřech kvartálech stojí.

b) Nejistá politická situace. Vláda nemá plnou podporu v parlamentu, jejímu plánu na zvýšení daní brání část poslaneckého klubu ODS, která nedávno nedovolila zákonu projít. Nemyslíme si, že se nakonec politici nedohodnou, riziko kolapsu vlády a dalších voleb to ale určitě zvyšuje.

Mai Doan (Bank of America): Česko jako relativně klidný přístav, stabilní koruna a pád Nečasovy vlády jako pozitivum pro ekonomiku