Japonsko: Od důchodců k měnovým válkám (speciál s analytiky ČS)

Dneska ukončím svou mýdlovou operu o Japonsku. Ale netěšte se, že už o něm nikdy ode mě neuslyšíte. V poslední části jsme se dostali k tomu, že japonská centrální banka začne kompenzovat demografické změny. Ukázali jsme si, že více důchodců povede k tlaku na růst výnosů vládních dluhopisů. S vládním dluhem vlády nad 200% HDP měly růst „raketově“ náklady na obsluhu dluhu. A to je problém, který by razantně roztočil dluh Japonska do nezadržitelné spirály.

Vlaštovkou tohoto scénáře bylo oznámení největšího japonského penzijního fondu, že díky vyšším vypláceným rentám musí poprvé prodávat dluhopisy. Aby došlo k odvrácení dluhové krize, tak Japonsko povolává silný kalibr. Centrální banku.

Její úkol? Nakupovat dluhopisy tak, aby vykompenzovala postupně rostoucí odprodeje penzijních fondů. Tím pádem by se mohl výnos udržet na nízkých úrovních. Vyhráno? Všechno vyřízeno? Každé opatření nemá ale jen jeden důsledek, ale celou sérií důsledků nebo řekněme sérii vedlejších důsledků Napadne vás inflace? Může být, se všemi jejími negativními dopady, například na úspory důchodců. Pokud spořiči uvidí, že reálný výnos v penzijních fondech je záporný, budou do něj nadšeně investovat? Pokud ne, tak by došlo k urychlení dluhové spirály.

S analytiky ČS opět o Japonsku, čtěte na iPOINT