Proč roste cena benzínu u pump? Zeptejte se svého centrálního bankéře

V posledních letech se pravidelně objevují zasvěcené komentáře analytiků zdůvodňující růst ceny ropy. V poslední době se s nimi znovu roztrhl pytel. Horké téma, protože 40 korun za litr benzínu nemůže nechat v klidu nikoho, kdo jezdí autem. Slýcháme, že je růst ceny ropy z velké části dílem očekávání útoku na Írán v příštích týdnech až měsících. Vzpomínám si na rok 2007, kdy častým zdůvodněním byly útoky rebelů na ropovod v Nigérii. Není to ve skutečnosti trochu jinak?

Nechci zpochybňovat význam případného útoku na Írán, to by byla skutečně událost, která by mohla s cenami zamávat, ale není růst ropy spíše pravidlem spojeným s jiným fenoménem? Není náhodou dán aktivitami největších centrálních bank?

Na růstu ceny se podílí více faktorů. Když pominu různé více či méně pravděpodobné náhodné události (útok na Írán), je to především sezónní faktor daný cyklickým vývojem ekonomických aktivit na severní polokouli během roku. Směrem k létu ekonomická aktivita sílí, v létě nastává čas dovolených a největších přesunů lidí. Spotřeba pohonných hmot v létě kulminuje. Tento faktor je přirozený, protože zvýšená poptávka po ropě vede k růstu její ceny.

Graf 1: Sezónní vliv na cenu ropy

Nahoře je průměr ceny (v % kumulativně) za poslední čtyři dvouletá období, dole je aktuální vývoj ceny od září 2010. Cenový vývoj v zásadě odpovídá, je pouze momentálně o 3 měsíce posunutý.

Dostávám se k ještě důležitějšímu faktoru. Domnívám se, že vysoké ceny u pump mají na svědomí centrální bankéři. **Modrý plošný graf znázorňuje objem operací americké centrální banky Fed na volném trhu. Tedy REPO operace a security lending. Pomocí těchto operací ovlivňují centrální banky množství peněz v ekonomice a ceny aktiv. Červenou linií je zobrazena cena ropy.

Investice, ekonomika, FX: Investiční web vás zve na 2. Investiční fórum

Nahoře je pak korelace mezi cenou ropy a operacemi Fedu. Za 1 500 dnů průměrná korelace 0,74. Tím je řečeno vše. Fed si pohrává s cenami ropy (a aktiv obecně), jak potřebuje. A není v tom sám. Momentálně, jak je vidět z grafu, aktivita Fedu polevila, ale jak všichni víme, byla bohatě nahrazena činností Evropské centrální banky a japonské centrální banky BOJ (která touží po tom srazit kurz JPY dolů). Připomíná to doby socialismu u nás, kdy se plánovaly pětiletky. Dnes si politici, bankéři a vlivní lobbisté plánují, jak by se kapitálové trhy ve světě měly vyvíjet. O svobodném volném trhu nemůže být řeč.

Jaké jsou nákupní pozice spekulantů u ropy a benzínu? Pokračování analýzy najdete na Investičním webu

Čtěte také:

USA i Japonsko končí: Nejvyšší kreditní rating AAA si udrží jen tyto dvě oblasti světa, tvrdí Citigroup
Investiční desatero od legendy investování
Akcie: Pádná odpověď na kritiku rally při malých objemech
Burzovní almanach: Pokud do konce roku akcie spadnou na letošní minimum, nakupujte!

Výhled cen ropy a benzínu v příštích měsících