Akciový výhled 27.8.: Merkelová mluví o řeckém exitu, posouvá se krize do nové fáze?

Dluhová krize v eurozóně možná spěje do úplně nové fáze. Německá kancléřka Angela Merkelová sdělila svým stranickým kolegům, že slova ohledně řeckého exitu z eurozóny by měla být pečlivě zvažována. Pohled, že slabý člen jako Řecko, je pro celek pouze přítěž, je zcela opodstatněný a určitě by neměl být přehlížen. Je ale třeba zvážit všechny výnosy a náklady takového posunu. Jedním z významných nákladů by mohla být případná negativní reakce finančních trhů. Taková reakce by byla v podstatě iracionální, na druhou stranu se ale jedná o krok do neznáma a určitá nejistota by v takovém případě byla na místě. Svým proslovem německá kancléřka možná právě testuje, jak by na podobnou situaci trhy reagovaly. Je ale jasné, že je rozdíl v tom, dokud se o věci pouze mluví, a když se tak skutečně stane. Pokud bychom předpokládali, že trhy na Grexit budou reagovat racionálně, euro by posílilo a prémie na rizikových dluhopisech by klesly dolů. V takovém případě by se výrazně ulevilo ekonomikám Španělska a Itálie, ale paradoxně by si mohlo pohoršit Německo a Francie. Tyto ekonomiky totiž ze slabého eura těží nejvíce a v současné době vykazují rekordní přebytky obchodní bilance. Kdyby euro zůstalo silné, eurozóna by se dost možná potácela v hluboké recesi. Na druhou stranu, pokud by ke Grexitu nedošlo, do budoucna by zde stále bylo zvýšené riziko prohloubení současné krize. Dluhová krize se dneska může ze dne na den proměnit v krizi bankovní a měnovou. Průběh této krize je zatím jen procházkou růžovým sadem, a když se nic nezmění, může se to vymknout kontrole, a to kdykoliv. Ať už Grexit nastane, či nikoliv, můžeme si být jisti, že v příštích měsících nás na finančních trzích čeká velmi zajímavé volatilní období, na kterém spekulanti mohou, v případě že se připojí na tu správnou stranu, profitovat zajímavé částky...

Více o seanci v USA a na pražské burze čtěte na iPOINT