Finanční trhy jsou v poslední době trochu „tricky“ (17.8.2012)

Vývoj cen některých finančních instrumentů se v poslední době může někomu zdát trochu chaotický a ne tak úplně odpovídající ekonomickým fundamentům. Například když špatná ekonomická data z Číny vedou k posilování tamního akciového indexu nebo když špatná data z Evropy způsobují posilování eura, tak tomu chybí logické zdůvodnění.

Je to způsobeno tím, že na základě publikace ekonomických dat, investoři dopředu anticipují budoucí kroky vládních činitelů. To znamená, že u špatných dat z Číny očekávají další měnové uvolňování ze strany čínské centrální banky. To by následně vedlo k posílení čínského akciového trhu, a tak investoři a následně tedy i finanční trhy reagují na jednotlivé skutečnosti s předstihem a u špatných dat rovnou nakupují.

Ta samá situace nastává na poli EURUSD. Špatná data z evropského regionu vedou investory k domnění, že na FED bude vyvíjen větší tlak, aby ochránil ekonomiku USA před šířící se nákazou z Evropy. Tato očekávaní pak způsobují oslabování dolaru a posilování eura. A tak je často otázkou, která událost ve finále převáží. Jestli samotná ekonomická data vypovídající o stavu ekonomiky nebo očekávání ekonomů o budoucích krocích tvůrců politiky. Současná situace na trzích je tedy záludná, a může nás někdy nachytat.

Tento nepřehledný stav bude trvat minimálně do konce srpna, kdy by se ekonomické okolnosti mohly vyjasnit. 31. srpna začíná 2denní ekonomické sympózium v Jackson Hole v USA. Účastní se ho přední američtí ekonomové, centrální bankéři, akademici a finančníci. Právě po skončení této významné ekonomické konference by mohly být konečně jasné ekonomické plány FEDu v oblasti budoucnosti měnové politiky USA.

Dobrá zpráva je, že do té doby je alespoň čitelná situace na americkém bojovém poli. Špatná ekonomická data by teoreticky měla vést k oslabování dolaru. I kdybychom do našich úvah zapojili možné konání FEDu, tak špatná ekonomická čísla znamenají potenciální měnové uvolňování, tedy dospějeme ke stejnému závěru, a tím je slabší dolar. Stejné pravidlo platí i v případě pozitivních ekonomických zpráv. Dobré zprávy vedou k posilování dolaru. V případě, že se do úvah zapojí také konání FEDu, tak nenastane další QE a dolar opět posiluje.