ČNB podle očekávání snížila po dvou letech úrokové sazby

Česká národní banka dnes po více než dvou letech stability snížila klíčovou dvoutýdenní repo sazbu o čtvrt procentního bodu na 0,50 %. Pro snížení sazeb hlasovali čtyři centrální bankéři, zbývající tři zvedli ruku pro ponechání sazeb beze změn. Guvernér Miroslav Singer na tiskové konferenci uvedl, že se realita české ekonomiky blíží alternativnímu scénáři aktuální prognózy centrální banky. Ten předpokládá pokračující negativní vliv úsporných opatření vlády na ekonomiku, nižší hospodářský růst, vyšší spotřebitelskou inflaci (z důvodu zvýšení DPH), ale nižší měnověpolitickou inflaci (kvůli slabé spotřebitelské poptávce). Tento alternativní scénář zároveň předpokládá snižování sazeb centrální banky až k nule ve druhé polovině letošního roku.
               
Na druhou stranu působí ve prospěch uvolněnějších měnových podmínek slabší kurz koruny vůči euru, který má schopnost částečně vyrovnávat ochabující poptávku po českých exportech. V porovnání s prognózou ČNB je CZK/EUR o více než korunu (přes 4 %) slabší, což samo o sobě odpovídá snížení sazeb o zhruba 60 bb. Domníváme se, že právě tento faktor umožní centrálním bankéřům ponechat klíčovou repo sazbu na 0,50 % navzdory alternativnímu scénáři i v druhé polovině roku. Takto nízké sazby by pak měla ČNB držet až do konce roku 2013.
               
Trhy dnešní snížení sazeb už delší dobu očekávaly. Bezprostřední reakce na devizovém i swapovém trhu tak nebyly příliš výrazné. Zřejmě díky uzavírání krátkých korunových pozic si dnes koruna oproti euru překvapivě připisovala zhruba třetinu procenta, když kolem 16. hodiny posílila až pod 25,75 CZK/EUR, poté mírně zkorigovala zpět ke slabším úrovním. Swapová výnosová křivka, která snížení sazeb už delší dobu předpokládala, oproti včerejšku mírně vzrostla. Trhy tak zřejmě snížily očekávání dalšího snížení sazeb.
               
Ostatním středoevropským měnám se dnes nedařilo. Zlotý i forint o zhruba procento propadly, když následovaly výrazné oslabení eura vůči dolaru.
               
Zítra se v regionu dočkáme české květnové měnové statistiky a indikátoru cen výrobců v Maďarsku.

Autor: Marek Dřímal

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Přečtěte si také k úrokovým sazbám