Akciový výhled 4.6.: Wall Street postihla největší panika od začátku roku, nervozita se stupňuje

Wall Street zasáhly největší výprodeje od začátku roku poté, co zvýšené množství negativních dat z ekonomiky z posledních dní vygradovalo silným zklamáním na trhu práce v USA. Ten byl přitom až doteď pokládán za určitou podporu jinak nedobře vyznívajících zpráv z ekonomiky. Nyní zhasla i tato poslední naděje a otázkou zůstává, co by ještě mohlo akciovým trhům bránit před jejich „pádem do ticha“. Budou evropští představitelé schopni během příštích pár týdnů sestavit nějaké smysluplné řešení stávající krize? Oznámí centrální bankéři další QE či LTRO? Nebo snad překvapí výsledková sezóna za 2.Q? Ano, vyloučit to pochopitelně nelze. Jenže problém je, že tomu samotní investoři nevěří. Zatímco ještě před pár měsíci na trzích panovali velmi optimistické podmínky, kdy investoři ani na velmi negativní data příliš nereagovali, dnes je tomu přesně naopak. I sebevětší naději mohou trhy přejít bez povšimnutí. Navíc co se týče programu LTRO, objevuje se čím dál více ohlasů, že jeho účinek byl spíše negativní než pozitivní. Akciové a dluhopisové trhy sice dočasně rostly, když byla poskytnutá likvidita použita na nákup rizikových aktiv, ale tento pozitivní efekt nevydržel dlouho a celkově spíše přispěl k nafouknutí již tak nadhodnoceného akciového trhu. Banky místo toho, aby získané prostředky použily na doplnění likvidity, začaly akorát více riskovat a nyní mají o to větší ztráty a dostávají se do čím dál větších problémů, když trhy otočily. Banky jsou tak nuceni prodávat, aby udržely svou kapitálovou přiměřenost, čímž trhy klesají ještě níže. Navíc prostředky na poskytnutí vládní pomoci bankovnímu sektoru během finanční krize již zkrátka nejsou. Nevím, co nás v nejbližších měsících čeká, ale jsem si jistý, že tato krize je zcela přirozeným vyústěním předchozího období konjunktury, které jednoho dne odeznít prostě muselo. Akciové trhy v USA se ještě nedávno chovaly tak, že se jich dluhová krize v Evropě netýká, jakoby si investoři ve Státech říkali: „Nějaká Evropa, vždyť ani nevím, kde leží…“. Série silně negativních makrodat tak mnohé očividně zaskočila...

Více o seanci v USA, dnešním vývoji na trzích a výhledu na tento týden čtěte na iPOINT