Ceny uhlí porostou, ČS proto zvyšuje cílovou cenu NWR

Po dobré výkonnosti akcie v posledním čtvrtletí a výhledu prodejního mixu, který zklamal, snižujeme doporučení na akcie NWR z "akumulovat" na "držet". Roční cílovou cenu (odvozenou z DCF modelu) zvyšujeme o 9 % na 153 Kč na akcii z důvodu zvýšených odhadů dlouhodobých cen koksovatelného uhlí a nižší bezrizikové úrokové míry. Krátkodobé odhady zisku EBITDA pro letošní rok jsme naopak kvůli špatnému výhledu produkčního mixu i cen snížili o 29 %.

Společnost NWR je podle odhadu ukazatele EV/EBITDA v roce 2012 (6,0x) nyní oceněna 9 % nad srovnatelnými firmami v odvětví.