(Kurzy.cz)
Komentáře k výsledkům CME - firma překonala svůj dřívější výhled, ztráta kvůli Bulharsku
Společnost Central European Media Enterprises (CME) dnes zveřejnila výsledky hospodaření za 4Q11. CME vykázala tržby 276,9 mil. USD (+8 % r/r), čím překonala odhady trhu ve výši 269,3 mil. USD díky lepšímu výsledku MediaPro (výroba a prodej filmu), Rumunsku a Slovensku. Zisk před odpisy EBITDA činil 81,2 mil. USD (+28 % r/r), a překonal tak očekávání ve výši 78,9 mil. USD. Za růstem zisku stál pokračující meziroční růst marží napříč trhy. Výrazně pod očekáváním je provozní zisk (EBIT) ve výši -12,1 mil. USD (oč. 57 mil.), kde však klíčovou položku hraje odpis hodnoty aktiv ve výši 69 mil. USD. Předpokládáme, že odpis je spojen s odpisem goodwillu u bulharských aktiv (nepeněžní povahy). Odpis se také odráží v podstatně horším čistém zisku za 4Q11 (-72,4 mil. USD oproti oč. trhu 21,6 mil.).
V celoročním vyjádření CME překonala svůj výhled z října 2011, a to i navzdory nepříznivému vývoji měnových kurzů (oslabení evropských měn vůči dolaru). Negativní je na výsledcích hlubší než očekávaná čistá ztráta za celý rok ve výši 174,6 mil. USD, ta je však způsobena z největší části odpisem hodnoty aktiv, jenž se nepromítá do hotovosti firmy. CME také uvedla, že volné cash flow za r. 2011 činilo -3,5 mil. USD, což je zhruba v souladu s výhledem neutrálního cash flow. Vzhledem k lepší provozní úrovni i navzdory nepříznivým měnovým kurzům výsledky hodnotíme pozitivně.
US GAAP kons., mil. USD |
4Q11 |
eTrh |
e2011 Trh |
e2011 CME* | ||
276.9 |
8% |
269.3 |
864.8 |
857.2 |
850 | |
81.2 |
28% |
78.9 |
167.0 |
162.5 |
166 | |
29.3% |
+4.6p.b. |
29.3% |
19.3% |
19.0% |
- | |
-12.1 |
n.m. |
57.0 |
6.8 |
75.9 |
- | |
Finanční výsledek |
-60.3 |
n.m. |
- |
-181.4 |
- |
- |
Čistý zisk po minoritách |
-72.4 |
n.m. |
21.6 |
-174.6 |
-80.6 |
- |
-1.1 |
n.m. |
- |
-2.7 |
- |
- |
Zdroj: J&T Banka, CME, Reuters; *Za předpokladu konstantních měnových kurzů
Výsledky na provozní úrovni považujeme za dobré. Společnosti se podařilo naplnit svoje odhady hospodaření za loňský rok, když čekala tržby okolo 850 mil. USD a zisk OIBDA na 166 mil. USD. Výsledný cash flow za celý loňský rok byl však lehce negativní (-3,5 mil. dolarů), při očekávání neutrálního cash flow. Negativní světlo na výsledky hází odpis ve výši téměř 70 mil. dolarů, související převážně s operacemi společnosti v Bulharsku. Odpis totiž naznačuje, že společnosti se daří v Bulharsku hůře, než čekala před 2 lety, když nakupovala aktiva v Bulharsku. Jinými slovy, společnost zřejmě akvizici přeplatila. Více k výsledkům společnost poví odpoledne. Investoři by také měli pozorně sledovat vyjádření managementu k očekávánému vývoji reklamních trhů nebo hospodaření společnosti v roce 2012. Celkově výsledky hodnotíme mírně negativně.
Tomáš Tomčány, Patria Finance
Ondřej Moravanský
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Kurzovní lístek - Kurzovní lístky všech bank
- Komentáře k výsledkům CME - zklamání ve všech ohledech
- Výsledky Samsungu za 2Q15 zklamáním ve všech ohledech
- Komentáře k výsledkům ČEZ - zklamání na všech úrovních, snížení cílů
- CME (Koupit, 12m = 5,0 USD) - CME předvedla solidní výsledky spolu s vizí na značné snížení zadluženosti (Komentář k výsledkům)
- CME (Koupit, 12m = 5,0 USD) - CME předvedla výborné výsledky a plán na snižování zadluženosti (Komentář k výsledkům)
- CME (Koupit, 12m cíl = 5,0 USD) - Konferenční hovor CME k výsledkům byl optimistický (Komentář k firmě)
- CME (Koupit, 12m = 5,0 USD) - CME předvedla solidní výsledky spolu s vizí na značné snížení zadluženosti (Komentář k výsledkům)
- Komentáře k výsledkům KIT digital - zklamání z odhadu pro 1Q12, čekání na stabilizaci výsledků se dále protahuje
Prezentace
22.11.2024 Výsledková sezóna: Obhájila Nvidia svou…
18.11.2024 Nejlepší telefon za 2 990 Kč. Motorola má hit…
14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak trh reagoval na volby v USA? Historická maxima, ale i prudké propady
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?