Prodeje BMW a Mercedesu závisí na čínském růstu
Automobilovému průmyslu se od začátku tohoto roku nevede vůbec dobře, což je dáno cyklickým charakterem tohoto odvětví a obavami z evropské krize. Ačkoliv sektor není tak levný, jako byl v roce 2008, jeho nízké ocenění představuje určitou příležitost. Tabulka 1 ukazuje globální úroveň současného ocenění a jeho 10ti letý průměr (2000-2010). Všechny parametry vykazují známky historického podhodnocení.
Efekt Číny
Velmi silný růst střední třídy a segmentů luxusních vozů v Číně, Brazílii a Indii byl zastíněn poklesem vyspělých ekonomik. Ale zatímco se investoři soustředili na problémy sektoru v minulosti, luxusní vozy si dokázaly vytvořil v zemích BRIC silnou pozici. Zejména v Čině dokázaly BMW a Daimler (Mercedes) uspokojit poptávku vyšší střední třídy, která dává najevo svůj statut nákupem luxusního automobilu. I když to může být v současném finančním prostředí překvapivé, luxusní trhy, zejména ty s luxusními vozy rostly více než ostatní.
Jak vidíme v Tabulce 1, mnoho velkých firem má na horizontu jednoho roku poměr ceny a účetní hodnoty menší než jedna. To jen zdůrazňuje cynismus investorů, který napovídá, kterým směrem podle nich sektor v nejbližší době půjde. Ale faktem je, že i když jsou prodeje aut v Evropě a Severní Americe nízké, rozvíjející se trhy to vynahrazují. Mnoho známých jmen jako Volkswagen, Nissan a Honda se zdají být podhodnocené (mají nízký ukazatel P/E a P/B), takže se soustředíme na firmy, které nejvíce těží z čínského luxusního trhu jako BMW nebo Daimler.
BMW generuje 14 procent svých příjmů v Číně, kde v má v tomto segmentu tržní podíl 27 procent. Spolu s Daimlerem přebírají podíl čínských vládních vozů Audi a jejich růst v roce 2011 by měl dosáhnout dvouciferných hodnot. V posledním čtvrtletí vzrostl zisk BMW o 21 procent především díky čínským prodejům, obdobně je na tom i Daimler.
Obchod BMW i Daimleru je zcela závislý na silném nebo alespoň stabilním globálním růstu. Takže pokud hledáte luxusní cyklické tituly, jeden z těchto dvou může být vaší volbou. Pozor dejte na možné tvrdé přistání čínské ekonomiky a tím pádem negativní dopad na prodej luxusního zboží.
Matt Bolduc, akciový analytik, Saxo Bank
Globální online investiční banka
Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích. Saxo Bank umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat s FX, CFD, cennými papíry, futures, opcemi a dalšími deriváty a poskytuje i profesionální správu portfolia a fondů díky svým online obchodním platformám oceněným řadou různých ocenění.
Více informací na: www.saxobank.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři