ISO uverejnila mesačnú správu – trh s cukrom v novej sezóne v prebytku

Okrem ICO či ICCO vydala svoju pravidelnú mesačnú správu aj Medzinárodná organizácia pre cukor (ISO), konkrétne o vývoji na trhu s komoditou za mesiac september. Podobne ako na ostatných trhoch so soft komoditami bol aj trh s cukrom ovplyvnený masívnymi výbermi kapitálu z futures kontraktov veľkými špekulatívnymi obchodníkmi v súvislosti s obavami o stav globálnej ekonomiky. K 27.septembru bol zaznamenaný pokles net-long pozícii na cukor na úroveň 47 tis. zo 102 tis. koncom augusta, čím sa ich stav dostal na najnižšiu hladinu od januára 2009. Celkový Index komodít CRB v septembri klesol o 12%.

Cena trstinového cukru tak oslabila na najnižšiu úroveň od júna tohto roku, keď koncom septembra dopadla až na hodnotu 24,00 USD/100 libier, kde sa však prepad zastavil a cena postupne znova stúpa, včera s maximom na 27,04 USD/100 libier.

Čo sa týka fundamentálnych faktorov, mesačná správa ISO uvádza niekoľko informácií o situácii v pestovateľských a spotrebiteľských krajinách. V Brazílii, najväčšom svetovom producentovi a exportérovi, zber úrody signalizuje pokles v porovnaní s minulou sezónou. V hlavnom pestovateľskom regióne v centrálnej a južnej časti krajiny bolo k polovici septembra vyprodukovaných 23,1 mil. ton cukru, čo je medziročne zníženie o 8%. Miestna asociácia UNICA pripisuje pokles úrody najmä nepriaznivému počasiu v čase dozrievania trstiny a tiež poklesu výnosov sacharózy z rastlín vzhľadom na ich starnutie. Ministerstvo poľnohospodárstva predpokladá opätovné oživovanie produkcie v roku 2012, na druhej strane Datargo predpokladá v sezóne 2012/2013 output na súčasných úrovniach, keďže plné oživenie resp. zvýšenie výnosov z cukrovej trstiny potrvá 3 až 4 roky.

Čína, jeden z top spotrebiteľov cukru, importovala v auguste 424 tis. ton cukru, čo je o 65% viac v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom a o 42% viac v medziročnom porovnaní. Za 11 mesiacov sezóny 2010/2011 (október/september) krajina doviezla 1,623 mil. ton komodity oproti 1,139 mil. ton v obchodnom roku 2009/2010. Podľa ISO je importný dopyt Číny a jeho načasovanie zároveň jeden z kľúčových faktorov, ktorý bude mať vplyv na cenu cukru v nadchádzajúcej sezóne. Krajina očakáva domáci produkčná gap v objeme 2,2 mil. ton a analytici očakávajú významný rast v dovoze potom, čo output cukru klesal posledné tri roky a ani výhľad pre budúcu úrodu nie je pozitívny. Aj úroveň domácich zásob je nízka, keďže vláda za posledné dve sezóny vypredávala svoje rezervy, aby aspoň sčasti pomohla lokálnemu trhu pokryť nedostatok ponuky a obmedzila import. V marketingovom roku predala vláda 1,7 mil. ton cukru zo zásob a v sezóne až 1,88 mil. ton.

Na strane medvedích faktorov hrá dôležitú úlohu predovšetkým značný očakávaný rast produkcie v Indii, Thajsku a EÚ. Indická asociácia rafinérií cukru (ISMA) predpokladá v novej sezóne 2011/2012 output v objeme minimálne 26 mil. ton v porovnaní s 24,3 mil. tonami v minulej sezóne, čo povedie k prebytku cukru na trhu v množstve 4 až 5 mil. ton. Niektoré odhady dokonca hovoria o raste úrody k 26,5 mil. ton. Exportná disponibilita by tak mohla dosiahnuť až 4 mil. ton, čím sa India stane tretím top svetovým vývozcom cukru, všetko však tiež záleží od miestnej vlády (či a kedy povolí exporty), keďže tamojší trh je prísne regulovaný.

Thajsko, druhý top svetový vývozca, vyprodukovalo v sezóne 2010/2011 rekordných 9,64 mil. ton a očakáva ďalší rekord aj v novom obchodnom roku v množstve do 10 mil. ton. Čo sa týka EÚ, produkcia cukrovej repy by v sezóne 2011/2012 mala rásť o 13% s outputom cukru na úrovni 17,7 mil. ton pre priaznivé počasie a rozširovanie výsadby. EÚ by tak mala mať dostatok cukru na uspokojenie domáceho trhu i na povolenie exportov.

Pozitívne informácie o úrode prichádzajú aj z východnej Európy, konkrétne z Ruska, kde sa očakáva produkcia cukru v novom obchodnom roku v objeme 5 mil. ton. Pokiaľ v nasledujúcich troch mesiacoch bude počasie priaznivé a podarí sa spracovať všetku vypestovanú repu, Rusko by mohlo prevziať prvé miesto Francúzsku ako najväčší svetový pestovateľ cukrovej repy. Významné zvýšenie úrody sa predpokladá aj v susediacej Ukrajine a Bielorusku.

Čo sa týka výhľadu do budúcna v súvislosti so svetovým zostatkom na trhu s cukrom v sezóne 2011/2012, príslušné banky a inštitúcie revidovali svoje odhady prebytku na trhu smerom nadol pre pokles brazílskej produkcie, ako aj z dôvodu obáv, že ani prebytok cukru na trhu nemusí byť dostatočný na to, aby trh ochránil pred neočakávanými šokmi či deficitmi. Nasledujú odhady niektorých z nich ohľadom ponuky, dopytu a zostatku na trhu:
• Czarnikow (august): produkcia 176,32 mil. ton, spotreba 170,99 mil. ton = prebytok 5,33 mil. ton – revízia smerom nadol z júnových +10,26 mil. ton
• USDA (jún): produkcia 168,48 mil. ton, spotreba 162,00 mil. ton = deficit -0,45 mil.ton
• ISO (august) – produkcia 172,37 mil. ton, spotreba 168,16 mil. ton = prebytok 4,21 mil. ton
• Sucden (september): produkcia 173,10 mil. ton, spotreba 163,30 mil. ton = prebytok 9,80 mil. ton
• Kingsman SA: odhaduje prebytok na trhu v množstve 9,161 mil. ton = revízia predchádzajúcich odhadov smerom nadol o 13%
• ABN Amro: odhaduje prebytok na trhu v množstve 6,4 mil. ton = revízia predchádzajúcich odhadov smerom o 1,43 mil. ton
Aktuálna cena marcového kontraktu na surový trstinový cukor dnes predpoludním je 26,77 USD/100 libier.