(Kurzy.cz)
ČS - koment 16.9. - koordinovaná akce centrálních bank, dluhopisy pro lidi, PLN
ECB včera oznámila, že v koordinaci s Fedem, BoE, BoJ a SNB dodá evropským bankám dolarovou likviditu, kterou začaly mít problém samy získat na trzích (eurovou už jim ECB dodává). Jde o jasný příklad toho, jak se centrální banky poučili ze situace USA v roce 2008. V této chvíli jednají o dost pružněji (narozdíl od evropských vlád), což ocenily i trhy. Euro šlo okamžitě nahoru (1,39 k dolaru), podobně posílily o měny v regionu: PLN se ze 4,40 dostal na 4,32 (zde se ještě projevila zpráva o deficitu, viz níže), koruna pod 24,50, forint na 285.
· Lepší zprávy i z USA: průmyslová produkce v srpnu nečekaně vzrostla (2x po sobě), i když meziměsíčně jen o 0,2 % (trh však čekal stagnaci). Inflace přidala 0,4 % (čekalo se 0,2 %). Naopak o něco slabší bylo nové žádosti o podporu, vzrostly o 11 tis. na 428 tis. A index Filadelfského Fedu -17,5 (minulý měsíc -30, očekávání -15). Data tedy smíšeného charakteru, v součtu možná lehce pozitivní díky expanzi průmyslové produkce. Vyšší inflace snižuje pravděpodobnost dalšího QE.
· Inflace eurozóny v souladu s očekáváním – headlinová 2,5 % r/r, jádrová 1,2 % r/r. To uvolňuje ruce ECB, která původně mluvila o sérii hiků, ke kterým se teď nemá (a není se co divit, podle nás i ty dva letošní byly poněkud předčasné). Na druhou stranu včera ECB prohlásila, že recese v Evropě není v této chvíli pravděpodobná, takže ani do uvolňování měnové politiky se nepohrne.
· EK o něco snížila odhad růstu v EU na 0,2 % q/q pro
· Ministr Kalousek oznámil, že se MinFin chystá letos pilotně prodat za 10 mld. CZK státních dluhopisů drobným investorům a příští rok pak další „masivní“ emisi. Splatnost bude 1 nebo 5 let. Kupón toho 5-tiletého postupně poroste z 0,85 % na 6,5 %, což odpovídá nominálnímu ročnímu výnosu 3,17 %. Aktuálně je výnos 5-tiletého dluhopisu okolo 2 %. Z tohoto pohledu se nám postup MinFinu nezdá moc efektivní. Pro drobné investory to není nijak superatraktivní sazba (na těch 3,17% se dostanou jen pokud si ten dluhopis podrží celých 5 let) a státu to zbytečně prodražuje financování (5Y bond je o 1 p.b. níže). Jelikož držba v korunách denominovaného dluhu zahraničními investory je jen cca 12 % (eurobondů je dalších 18 %), nemá toto opatření smysl ani z pohledu omezení zadlužení vůči zahraniční. Ministerstvo dále potvrdilo zájem zahraničních investorů o český eurobond, který zvažuje vydat koncem letošního roku.
· Český průmyslový PPI přidal v srpnu v souladu s odhady 5,7 % r/r (-0,1 % m/m), v souladu s očekáváním a naznačuje pokles cenových tlaků ve výrobě.
· Polská vláda oznámila, že očekává na konci roku o čtvrtinu nižší deficit než bylo původně v plánu (30 vs. 40 mld PLN). V situaci, kdy jsou dluhy vlád ostře sledovaným ukazatelem, je to pro Polsko a zlotý dobrá zpráva.
· Maďaři upřesnili podmínky možného splacení hypoték za zvýhodněný kurz (180 HUF k franku a 250 HUF k euru). Možná bude jen jedna jednorázová splátka ke konci letošního roku. Za těchto okolností se nedá očekávat nějaké masivní využití této možnosti.
Petr Bittner
Česká spořitelna
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři