Augustová mesačná správa ISO o trhu s cukrom

Medzinárodná organizácia pre cukor (ISO) vydala svoju pravidelnú mesačnú správu o vývoji na trhu s cukrom za predchádzajúci mesiac. Hodnota komodity zaznamenala rast na najvyššiu úroveň od februára, keď vystúpila nad 31,00 USD/10 libier. Vzostup ceny sa na tejto rezistencii zastavil a cukor pokračuje v korekcii smerom nadol aj v septembri.

Čo sa týka fundamentálnych faktorov, býčiu stranu vývoja reprezentuje predovšetkým situácia v Brazílii, top svetového producenta a exportéra, kde vývoj úrody pre sezónu 2011/2012 zatiaľ sklamal očakávania trhu. Za prvých 14 augustových dní došlo v hlavnom pestovateľskom regióne v strednej a južnej časti krajiny k medziročnému poklesu produkcie cukrovej trstiny a cukru o 4,22% resp. 3,37%. Od začiatku zebru úrody v apríli bolo spracovaných 297,6 mil. ton trstiny, o 12% menej ako v rovnakom období minulý rok a produkcia cukru do polovice augusta dosiahla 17,4 mil. ton v porovnaní s 19,5 mil. ton v minulej sezóne. Podľa miestnej asociácie UNICA klesajú výnosy sacharózy z rastlín, čo sa pripisuje najmä poveternostným podmienkam – suché počasie v čase dozrievania a kvitnutia a nedávne chladné počasie a mrazy. Vzhľadom k ekonomickej situácii vo svete tiež došlo k obmedzeniu presadzovania starých rastlín novými.

Na základe toho UNICA nížila svoje odhady produkcie v regióne oproti júlovým predpovediam a očakáva v sezóne 2011/2012 množstvo spracovanej cukrovej trstiny na úrovni 510,24 mil. ton, o 4,4% menej ako minulý obchodný rok a output cukru v objeme 31,57 mil. ton, o 5,8% ako v sezóne 2010P/2011. Aj brazílske Datargo zrevidovalo svoje odhady produkcie cukru smerom nadol na 30,6 mil. ton, keď ešte v júli predpokladalo 32,8 mil. ton.

K ďalším podporným faktorom pre cukor sa pridáva importná dopyt zo strany Číny, ktorej nákupy by sa mali ďalej zvyšovať. Za prvých 10 mesiacov obchodnej sezóny 2010/2011 krajina doviezla 1,196 mil. ton cukru, čo je medziročne o cca 42% viac. Za celé obdobie uvedenej sezóny by mal import dosiahnuť 2 mil. ton a produkčný gap Číny v nasledujúcom obchodnom roku môže dosiahnuť až 2,2 mil. ton. s rastom nákupov na 2,75 mil. ton v roku 2011/2012.

Na strane medvedích faktorov, ktoré vplývajú na aktuálny pokles ceny cukru, stoja predovšetkým informácie o raste produkcie v Thajsku, Indii a EÚ. Thajsko, druhý top svetový vývozca, očakáva v sezóne 2011/2012 úrodu trstiny v množstve 100 mil. ton, čo jej umožní rekordnú produkciu cukru na úrovni 10 mil. ton.
India očkáva v rovnakej sezóne produkciu cukru viac ako 26 mil. ton. Krajina povolila v auguste dodatočný export ďalších 0,5 mil. ton, čo spolu s predchádzjúcim vývozom predstavuje v celkovom výsledku 1,5 mil. tov v súčasnej sezóne. V novom obchodnom roku India bude disponovať exportným množstvom na úrovni až 4 mil. ton – v krajine je však trh s cukrom výrazne regulovaný vládou, a tak akýkoľvek disponibilný prebytok môže byť vyvezený, len ako to vláda povolí.

Čo sa týka EÚ, priaznivé počasie podporilo úrodu cukrovej repy a výnosy z nej, čo vedie k výraznému zvýšeniu produkcie cukru, ktorá sa podľa ISO odhaduje v množstve 17 mil. ton, medziročne o 7,4% viac. S rastom produkcie počíta aj Rusko (takmer dvojnásobné zvýšenie), Ukrajina či Bielorusko.

Ohľadom podmienok a ďalšieho výhľadu na trhu s cukrom, mesačná správa ISO tiež uvádza odhady cenového pohybu niektorých organizácií a bánk. Podľa F.O.Licht je možné klesanie ceny vzhľadom na rastúcu ponuku, tento pokles je však na druhej strane limitovaný práve problémami v Brazílii a nízkou úrovňou svetových zásob, ktoré potrebujú oživenie.

Sucden Americas Corp hovorí o volatilnom cenovom vývoji do konca roka s tým, že situácia je neistá, čo sa týka úrody z Brazílie a indických exportov.

Výhľad Morgan Stanley ostáva medvedí ohľadom cenového vývoja s predpokladom priemernej ceny na hladine 26,00 USD/100 libier v sezóne 2010/2011 a 22,00 USD/100 libier v sezóne 2011/2012.

Barclays Capital predpovedá pokles o 22% z aktuálnych cenových úrovní vzhľadom na očakávaný 4,5 mil. prebytok cukru na trhu a rastúci output na severnej pologuli.

Napriek poklesu produkcie v Brazílii očakáva Kingsman SA pokles cien o minimálne 15% začiatkom budúceho roka, keďže tento nedostatok bude kompenzovaný úrodou Európy a Ázie. Marcový kontrakt obchodovaný v New Yorku sa môže dostať až pod 26,00 USD/100 libier v januári.

Napokon ISO predpokladá po dvoch sezónach deficitov ponuky na trhu a jednej sezóne pomerne vyrovnaného zostatku obchodný rok prebytku (2011/2012), a to v množstve 4,2 mil. ton. Vzhľadom na nízky stav globálnych zásob cukru však neočakáva výrazný pokles ceny. S prebytkom na trhu počíta aj Czarnikow, konkrétne v množstve až 10,26 mil. ton.

Aktuálna cena cukru dnes krátko pred poludním je 29,21 USD/100 libier.