Komerční banka, Erste a další banky v regionu: Je čas nakupovat?

V srpnu jsme byli svědky velkých akciových výprodejů. Investoři přesouvali peníze do tzv. bezpečných přístavů. Během krize v roce 2008 to byly státní dluhopisy a pokladniční poukázky, v současnosti se v tomto směru hitem staly zlato a švýcarský frank. Ceny akcií se tak dostaly na fundamentálně zajímavé úrovně. Jak jsou na tom Komerční banka, Erste Group, maďarská OTP Bank a polská PKO Bank?

Dividendy

Každý dlhodobý investor upriamuje svoju pozornosť najmä na dividendu a dividendový výnos. V tabuľke č. 1 je uvedený výplatný pomer a výška dividendy vyplatenej za rok 2010 a dividendový výnos k 30. 8. 2011. Výplatný pomer prezrádza, aká časť čistého zisku bola použitá na výplatu dividendy. Ak je hodnota ukazovateľa menšia ako jedna, znamená to, že spoločnosť na výplatu dividendy použila iba časť zisku. Naopak, ak je väčšia ako jedna, spoločnosť použila aj časť nerozdeleného zisku z minulých rokov. Taký stav nie je dlhodobo udržateľný.

Tabuľka č. 1 – Dividendové ukazovatele za rok 2010

Vidíme, že všetky spoločnosti majú tento pomer menší ako jedna. Najvyšší dividendový výnos dosahuje Komerční banka, nasledovaná PKO Bank. Obe spoločnosti posledné dva roky používajú prevažnú časť zisku na výplatu dividend (tabuľka č. 2). Naopak ERSTE Group a OTP Bank vyplácajú iba malú časť zisku na dividendy.

Tabuľka č. 2 – Výplatný pomer (dividenda/čistý zisk)