ČS - koment ke zvýšení ratingu ČR

Agentura S&P dnes zvýšila rating ČR. U  dlouhodobých zahraničních závazků na stupeň AA- (z A), u  dlouhodobých závazků v CZK rovněž o 2 stupně na AA. Jedná se o 4. resp. 3. nejvyšší hodnocení dle stupnice této ratingové agentury. Výhled zůstává stabilní. U krátkodobých závazků je nyní rating na nejvyšší možné úrovni A-1+.

 

·         Zdůvodněním je změna metodologie, která „klade větší důraz na politické a ekonomické faktory“ a že zvýšení ratingu „odráží obezřetně vedenou a vyváženou ekonomiku“. Cokoliv to znamená.

 

·         Zvýšení ratingu není úplně překvapivé (upozorňovali jsme po minulých volbách v květnu 2010, že tato možnost zde je), překvapivé je

 

a,  že je o 2 stupně

b, zdůvodnění větší váhou politických faktorů. To je přinejmenším sporné  - s ohledem na životnost a akceschopnost zdejších vlád obecně a liknavost a nedůraznost prováděných reforem konkrétně. O tom, že klíčové reformy nejsou zatím schváleny a že ani na těch nejklíčovějších reformách nebyla nalezena shoda napříč spektrem se ani nezmiňujeme .

 

·         Dopad na trhy byl nejviditelnější u koruny: posílila okamžitě ke 24,30 (zhruba o 20 haléřů), bondy klesly o cca 10 bodů na dlouhém konci (10Y). Čekáme další posílení tendencí vnímat CZK jako regionální bezpečný přístav a – zejména pokud se uklidní situace na trzích –  utažení spreadů proti Německu pod 70 bodů.