Mark Robinson: Evropské akcie letos ještě porostou

Inflační hrozba, zejména růst ceny ropy, staví do konce roku rozvíjející se Evropu do dobrého světla, protože zhruba polovina tržní kapitalizace regionu je tvořena společnostmi navázanými na komodity, říká Mark Robinson, hlavní analytik Wood & Company. V exkluzivním rozhovoru pro Investiční web také nabízí svůj investiční recept na ochranu před inflací a vysvětluje dopady růstu úrokových sazeb na akciové trhy.

Jaký je váš aktuální pohled na rozvíjející se trhy. Jsou stále ještě "levné"?

Mark Robinson (MR): Akcie na rozvíjejících se trzích se momentálně obchodují za velmi podobné hodnoty jako akcie na rozvinutých trzích, měřeno ročním poměrem ceny akcie k čistému zisku na akcii (P/E). Vzhledem k tomu, že mají ekonomiky rozvíjejících se trhů z dlouhodobého hlediska tendenci růst rychleji než ekonomiky rozvinutých trhů, se jim bude dařit lépe. Větší podíl komoditních akcií a vysoké podíly úspor v rozvíjejících se ekonomikách – tedy větší spořící potenciál – jsou další faktory, které hrají pro investiční nástroje na rozvíjejících se trzích.

Je podle vás současné ekonomické oživení udržitelné?

MR: Momentální oživení podporuje silný ekonomický růst napříč rozvíjejícími se trhy včetně Číny, USA a Německa. Růst v USA je bez dalších stimulů nejméně udržitelný. Zda bude kvantitativní uvolňování QE2 nahrazeno QE3, je předmětem otevřené debaty. Bez silného spotřebitele a při absenci nového výrazného fiskálního stimulu je americká ekonomika nejzranitelnější z těch, které v současné době zažívají růst, protože spotřeba vykazuje pouze znaky umírněného růstu.

Jaké následky bude mít zemětřesení v Japonsku na globální kapitálové trhy?

MR: Škody způsobené zemětřesením a tsunami velmi rychle zasáhly japonskou průmyslovou produkci a vyhlídky na ekonomický růst. Zvýšily také toky japonského jenu na měnovém trhu, protože úřady v reakci na události vypustily do oběhu spoustu hotovosti. Ceny investic po celém světě díky tomuto počinu stouply. Tragédie také podpořila potenciálně vysokou střednědobou poptávku po komoditách, které by měly napomoci obnově škod třetí největší ekonomiky světa. Přetrvávající závažné problémy s jadernou elektrárnou stimulovaly nárůst cen plynu a uhlí, jelikož Japonci pravděpodobně budou potřebovat zvýšit dovoz těchto energetických zdrojů v nadcházejícím roce či dvou.

Co si myslí Mark Robinson o budoucím vývoji akcií, vlivu zvyšování úrokových sazeb a rekordních úrovních na cenách zlata? Čtete ZDE: