Úrokové sazby a dluhopisy: Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby klesly o cca 5p. IRS sazby klesly o...

Týdenní zpráva
Investiení bankovnictví KB

• Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby klesly o cca 5p. IRS sazby klesly o 10-20bp podle splatnosti.
• Ceny dluhopisu rostly. 15Y GB 6,95/16 poidal na 104,05 a vynáší 6,454% (-22bp). Devítiletý stát GB 6,4/10 vzrostl na 101,25 a vynáší 6,30% (-19bp). Na kratším konci výnosové koivky vzrostl GB 6,05/04 na 100,80 poi výnosu 5,75% (-17bp).
• Pohyb sazeb tento týden byl determinován z velké eásti vývojem v zahranieí a technickými faktory. Trh ovlivnil zejména pokles dlouhých eurových sazeb. Pozitivni na dluhopisy s delší splatností pusobil pokles cen ropy a posilování koruny. Zveoejniní výsledku zahranieního obchodu skoneil podle oeekávání a byt trhem ignorován. Ceny dluhopisu však rozhodni nepovažujeme za levné. U krátkých sazeb FRA kotace nepoedpokládají zvýšení sazeb v období celých 9M, FRA 9*12 je 5,33% offer. Tyto úrovni vnímáme jako vhodnou nákupní investiení poíležitost. Bihem dneška bude zasedat bankovní rada ENB. Nepoedpokládáme, že centrální banka zminí nastavení úrokových sazeb. Pozorni však budeme sledovat poípadné komentáoe.
• Vývoj v uplynulém týdnu nezminil naše oeekávání budoucího vývoje minové politiky. Poedpokládáme, že ENB zvýší své sazby až v prvním pololetí roku 2002. Dosud nepoedpokládáme, že sazby budou v reakci na vývoj v zahranieí sníženy.