NWR - projekce výsledků

NWR oznámí své čtvrtletní výsledky za 4Q10 zítra (čtvrtek 24. února 2011). Čekáme, že výsledky NWR za 4Q10 budou podstatně lepší v meziročním srovnání a měly by také překonat předchozí čtvrtletí (3Q10). Odhadujeme, že management NWR navrhne za 2H10 dividendu ve výši 0,22 EUR na akcii. Vzhledem k tomu, že NWR již zveřejnila provozní ukazatele za 4Q10, výsledky by neměly být na této úrovni překvapením. Ještě důležitější než samotné výsledky bude tedy další výhled a informace o ceně koksovatelného uhlí na další rok (japonský fiskální rok JFY; duben – březen).

Celkové tržby odhadujeme na 468 mil. EUR (+37 % r/r). Hlavním důvodem růstu jsou vyšší ceny uhlí. Za 4Q10 dosáhla společnost podstatně vyšších cen koksovatelného uhlí než za srovnatelné období předchozího roku. Cena koksovatelného uhlí vzrostla o téměř 110 % na 161 EUR/t a cena koksu vzrostla stejným tempem na 331 EUR/t. U elektrárenského uhlí, je cena v meziročním srovnání mírně nižší, a to 65 EUR/t (-7 %). Negativním faktorem, který ovlivnil tržby, je pokles objemů koksovatelného uhlí o 5 % na kvartální bázi, nicméně to bylo více než kompenzováno růstem objemů elektrárenského uhlí o 40 % a koksu o 44 % za stejné období. Provozní zisk před odpisy (EBITDA) čekáme na 157 mil. EUR (+126 % r/r). EBIT odhadujeme na 116 mil. EUR (+484 % r/r). Čistý zisk NWR za poslední kvartál minulého roku by měl dosáhnout 70 mil. EUR (+589 % r/r). 

Zdroj: NWR, Atlantik FT

Bohumil Trampota