CME: Projekce výsledků za 4Q2010

Společnost CME oznámí zítra před otevřením trhu výsledky hospodaření za 4. čtvrtletí 2010 a za celý r. 2010. CME při konferenčním hovoru k 3Q2010 zveřejnila vlastní odhad hospodaření na r. 2010, podle něhož by celoroční tržby měly dosáhnout 710 – 725 mil. USD a provozní zisk OIBDA 100 – 115 mil. USD. Pokud výsledky budou v rozmezí tohoto výhledu, přepokládáme spíše omezený dopad na obchodování. Za podstatnější považujeme výhled společnosti na r. 2011.

Za klíčový faktor pro tržby CME považujeme vývoj sledovanosti v ČR, která v r. 2010 klesla o 3,9 p.b. zejména kvůli slabému 4Q10 u TV Nova. Pro 4Q10 proto očekáváme meziroční pokles tržeb o 7 % r/r na 235 mil. USD, na kterém se kromě zhoršené sledovanosti podílelo i oslabení Kč a eura vůči USD za 4Q10. Na úrovni provozního zisku EBITDA očekáváme zlepšení na 62 mil. USD (+41 %), které je však způsobeno především prodejem ztrátových aktiv na Ukrajině ve 4/2010. Tento kladný výsledek by se měl odrazit i v  provozním zisku EBIT ve výši 41 mil. USD a po započtení ztráty na finanční úrovni i v kladném čistém zisku za 4Q10 27 mil. USD.

Celoroční tržby odhadujeme na 715 mil. USD (714 mil. USD v r. 2009), přičemž pokles reklamních trhů a sledovanosti a prodej ukrajinské televize podle nás kompenzovala akvizice bulharské bTV a rostoucí tržby segmentu Media Pro (výroba a prodej filmu). EBITDA by měla vzrůst na 102 mil. USD. Očekáváme kladný provozní zisk EBIT 22 mil. USD a ztrátu na finanční úrovni 93 mil. USD. Odhadujeme proto ztrátu z pokračujících operací ve výši 61 mil. USD. Díky mimořádnému výnosu z prodeje aktiv na Ukrajině (214 mil. USD) však očekáváme kladný čistý zisk ve výši 153 mil. USD.