Dow Jones 15200 letos v srpnu? Podobnost současného vývoje vs. 1934-1937

Index S&P500 v tomto týdnu uzavřel nad 1333 body, což znamenalo, že zhodnotil o více než 100 % za necelé 2 roky, přesněji za 102 týdnů, od 6. března 2009. Dvojnásobný nárůst za tak krátkou dobu se podařil teprve potřetí v historii, a to poprvé od roku 1937 (předtím ještě v roce 1934). I tehdy růst přišel po hluboké ekonomické recesi.

Přestože index DJIA v třicátých letech vzrostl během necelých 5 let 384 %, v kontextu předešlého 90% krachu (1929-32) se však tento pětiletý býčí trend zařadil do historie jako „bear market rally“, neboť poté v roce 1938 ještě následoval druhý výrazný pokles, tzv. „double-dip“.

Rally v letech 1932-1937 probíhalo ve třech vlnách:

• první odraz ode dna v r.1932-33 znamenal +93 %,
• druhý v následujícím roce +116 %, 
• a třetí, nejdelší trváním (1934-1937) přidal +124 %. 

Právě poslední úsek se nejvíce podobá současnému dvouletému býčímu trendu. Pokud by kopírování tohoto průběhu pokračovalo i nadále, nynější růst akciových indexů by měl pokračovat ještě další půlrok s dalším zhruba 20% zhodnocením.

V tom případě (na rozdíl od třicátých let)  by se nynější 2letý, 100% vzestup proměnil ze současného cyklického medvědího protitrendu do pokračování dlouhodobého historického uptrendu, neboť oba indexy DJIA a S&P500 by se dostaly na nová historická maxima (15200, resp. 1600 bodů).

A uplynulých 11 let (2000-2011) by se zapsalo do dějin jako gigantická konsolidace.

Níže jsou dva grafy zmiňovaných období.

Antonín Žmuran
BH Securities, a.s.