Na provozních nákladech by mělo dojít k poměrně výraznému nárůstu jak meziročně (+18%), tak i vs. 3Q2010 (+13%). V nákladech se projeví vyšší těžba uhlí (+13% y/y), vyšší náklady na materiál a energie (spojené s těžbou ve složitějších geologických podmínkách a vyšší potřebou průzkumných a přípravných prací v dolech) i meziroční nárůst mezd. Předpokládáme také skokový mezikvartální nárůst odpisů vlivem definitivního uzavření koksovny Šverma (očekáváme odpisy o 4,5 mil. EUR vyšší vs. 3Q2010). Výše uvedené faktory by se měly znamenat, že provozní zisk NWR ve 4Q2010 dosáhne 118,4 mil. EUR a zisk na úrovni EBITDA 164,3 mil. EUR.
Jako tradičně, největší nejistotou je vývoj finančního výsledku. Při projekci přibližně srovnatelného vývoje s 3Q2010 očekáváme zisk před zdaněním ve výši 92,2 mil. EUR a čistý zisk 71,0 mil. EUR. To by znamenalo, že celoroční čistý zisk dosáhne 234,6 mil. EUR, v přepočtu 0,88 EUR/akcii (21,4 CZK/akcii).
Naše projekce je tentokrát velmi blízko tržnímu konsensu, což vyplývá z toho, že některá čísla jsou trhu již známá a rozptyl odhadů je tak tentokrát nižší než obvykle. I díky tomu by výsledky neměly mít na trh významný dopad, investoři se budou i nadále soustředit na vývoj cen koksovatelného uhlí na světových trzích, vyjednávání mezi australskými těžaři a japonskými ocelárnami (jednání právě začínají) a následné oznámení cen koksovatelného uhlí NWR pro japonský fiskální rok 2011 (březen/duben).
Celá predikce výsledků NWR ke stažení 
zde. (139,68 KB)
Marek Hatlapatka
RSS
Přebírání zpráv
